智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，多維需求高企，驅動電力設備行業進入上行週期。需求側分爲網內+網外+海外。1)網內：預計2024年電網投資超6000億元，同比增加711億元。①特高壓：沙戈荒大基地+西南水電外送需求剛性;柔直技術已成明確趨勢;②主網：數智化堅強電網的重要支撐，特高壓增量帶動效應強。2)出海：全球新能源裝機增長+電網升級/建設+製造業迴流/數據中心等用戶側增量，海外需求將持續向好。
中信建投主要觀點如下：
網內需求：關注確定性。需求到訂單，再到業績兌現，把握訂單和業績共振機會。
電網投資增長是網內設備增量的重要保障。預計2024年電網投資超6000億元，同比增加711億元，同比實現兩位數以上快速增長。
1)驅動力：特高壓：建設確定性持續增強。①沙戈荒大基地+西南水電外送需求剛性;②2024後建設有持續性，國網已儲備十餘條線路;③柔直技術已成明確趨勢。主網：數智化堅強電網，特高壓增量規劃“以線帶網”將顯著拉動整體主幹網配套建設。配網：頂層設計要求配網高質量發展;來自分佈式光伏接入壓力日益凸顯。
2)催化點：後續關注核心公司兌現情況，特高壓&柔直的招中標、推進節奏等。
3)選股策略：強確定性下H2將出現訂單業績雙增，預計出現板塊主升浪，關注公司訂單&業績兌現。
網外需求：新能源端增速放緩，預計網外需求規模維持高位。
1)新能源：裝機增長帶動一/二次設備需求起量;2)非新能源端：工業企業/基礎建設/數據中心等配套。
海外需求：關注景氣度。行業高景氣，供需失衡窗口下，把握產品拓展帶來增量機會。海外需求旺盛，全球供需失衡爲中國企業帶來絕佳機會窗口。
1)變壓器出口：全球新能源裝機增長+電網升級改造/建設+製造業迴流/數據中心等用戶側增量，海外需求將持續向好;總體供需偏緊。電力相關的變壓器(約16kVA以上)往年出口規模約在百億元左右;2024H1累計出口已超130億元，同比高增近50%，延續了高增趨勢。
2)電錶出口：全球電網智能化的大背景下，電錶出口整體上行;
3)選股策略：部分出海公司出現一些回調，關注後續訂單/業績情況，公司業務/新市場的突破，產品橫向拓展情況(是否進一步打開市場空間)。
供給側：電力設備行業供給端相對平穩，板塊未來1年固定資產增速低於其他板塊，並未出現大規模擴產，供給側整體偏緊。
風險提示
1)需求方面：國家基建政策變化導致電源投資規模不及預期;電網投資規模不及預期;新能源裝機增速下降導致對電力設備需求下降;全社會用電量增速下降等;兩網招標進度不及預期;特高壓建設推進進度不及預期。
2)供給方面：銅資源、鋼鐵等大宗商品價格上漲;電力電子器件供給緊張，國產化進度不及預期。
3)政策方面：新型電力市場相關支持力度不及預期;電價機制推進進度低於預期;電力現貨市場推進進度不及預期;電力峯谷價差不及預期。
4)國際形勢方面：能源危機較快緩解、能源價格較快下跌;國際貿易壁壘加深。
5)市場方面：競爭格局大幅變動;競爭加劇導致電力設備各環節盈利能力低於預期;運輸等費用上漲。
6)技術方面：技術降本進度低於預期;技術可靠性難以進一步提升。
7)機制方面：電力市場機制推進不及預期;現貨市場配套輔助服務、容量補償、峯谷價差等不及預期;虛擬電廠、需求側管理等新興市場機制不及預期。