智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報稱，8月港股漲幅居前，主要源於海外流動性改善、龍頭業績強勁以及國內宏觀政策發力。24H1港股歸母淨利累計同比繼續回升，未來穩增長政策發力下宏微觀基本面或逐步修復，預計下半年港股盈利增速有望繼續回升。分行業看，24H1港股材料、信息技術和能源板塊盈利改善明顯，醫藥和地產板塊盈利惡化。
海通證券主要觀點如下：
核心結論：①8月港股漲幅居前，主要源於海外流動性改善、龍頭業績強勁以及國內宏觀政策發力。②24H1港股歸母淨利累計同比繼續回升，未來穩增長政策發力下宏微觀基本面或逐步修復，預計下半年港股盈利增速有望繼續回升。③分行業看，24H1港股材料、信息技術和能源板塊盈利改善明顯，醫藥和地產板塊盈利惡化。
市場回顧：8月全球主要股指多數上漲，港股、美股漲幅居前。A股方面滬深300指數8月累計跌幅/最大跌幅爲-3.5%/-5.2%，創業板指爲-6.4%/-10.8%；港股方面恆生指數爲3.7%/10.7%，恆生科技指數爲1.2%/10.5%；美股方面標普500指數爲2.3%/10.4%，納斯達克指數爲0.6%/14.7%；其他市場，德國DAX爲2.2%/11.4%，英國富時100爲0.1%/6.3%，法國CAC40爲1.3%/9.4%，日經225指數爲-1.2%/-19.7%。從行業表現看，8月港股漲幅前三行業爲房地產（5.4%）、金融（4.3%）、電信服務（3.2%），跌幅居前行業爲日常消費（-3.6%）、材料（-3.3%）、能源（-3.1%）；8月美股漲幅前三行業爲金融（10.6%）、房地產（3.9%）、可選消費（2.9%），下跌行業爲能源（-1.4%）、材料（-0.1%）。
24H1港股歸母淨利潤累計同比延續回升。淨利潤方面，從累計同比角度看，上半年港股淨利潤增速延續回升趨勢， 24H1/2023全部港股歸母淨利潤累計同比分別爲6.2%/3.9%；從半年度同比角度看，上半年港股盈利增速明顯回落，24H1/2023港股歸母淨利半年度同比分別爲6.2%/13.6%。營收方面，從累計同比角度看，上半年港股營收增速繼續探底，24H1/2023全部港股營業收入累計同比分別爲2.3%/4.5%，處於06年以來從低到高17%的分位水平，；從半年度同比角度看，上半年港股營收增速環比回落，環比降幅較23年下半年略高，24H1/2023港股營收半年度同比爲2.3%/3.0%。展望未來，隨着三中全會以及政治局會議後一系列穩增長政策出臺落地，經濟有望逐步修復，預計下半年港股盈利增速有望繼續回升。
24H1全部港股ROE小幅上升至6.9%，淨利率改善是主因。全部港股24H1/2023 ROE（TTM，整體法，下同）爲6.9%/6.8%，目前處於06年以來從低到高17%的低分位水平。隨着下半年盈利增速回升，我們預計港股ROE有望維持改善。根據杜邦公式拆解ROE可以發現，淨利率改善是24H1港股ROE小幅回升的主要原因。具體而言：（1）上半年淨利潤率較23年有所回升，顯示港股盈利能力持續修復。（2）上半年港股資產週轉率繼續回落，表明當前經濟活躍度仍有改善空間。（3）上半年港股槓桿率較23年基本持平，說明港股企業負債壓力穩定。
24H1港股信息技術和能源材料盈利改善明顯，醫藥、地產盈利惡化。從業績增速來看，信息技術和可選消費板塊盈利增速最靠前，材料、信息技術和能源板塊盈利改善幅度最顯著。從盈利能力來看，上半年港股多數行業ROE回升，其中可選消費、日常消費和能源板塊ROE絕對水平最高，可選消費、日常消費和信息技術板塊ROE改善幅度最大。
風險提示：美聯儲降息不及預期，國內經濟修復不及預期。