智通財經APP獲悉，廣發證券發表研報稱，機械設備行業收入弱增長而盈利能力略降，整體呈現弱復甦，機遇與挑戰並存。出口鏈條收入在外而成本在內，海外基建火熱，疊加中國企業競爭力提升，工業品、耐用品出口持續，盈利改善幅度大。船舶海工油服利潤繼續大幅改善，工程機械企業利潤增速表現好於收入。上游資產中，24年上半年，14家代表企業營收yoy+18%，歸母淨利潤yoy+38%。出口和上游資產是機械板塊最近最景氣的子領域，並且上半年業績端保持強勁表現。
行業整體：24年以來行業弱復甦。根據廣發證券對Wind數據的統計，機械行業24H1營業收入yoy+4%，淨利潤yoy-9%。機械行業24Q2營業收入yoy+3%，淨利潤yoy-15%。機械設備行業收入弱增長而盈利能力略降，整體呈現弱復甦，機遇與挑戰並存。
出口鏈條：收入在外而成本在內，盈利邊際改善，景氣度高。24年上半年，九家出口鏈企業營業收入yoy+19%，歸母淨利潤yoy+21%。24Q2出口鏈代表企業毛利率爲34.5%，yoy+1.2pct;淨利率爲20%，yoy-0.8pct。出口鏈條收入在外而成本在內，海外基建火熱，疊加中國企業競爭力提升，工業品、耐用品出口持續，盈利改善幅度大。
週期資產：船舶海工油服利潤繼續大幅改善，工程機械企業利潤增速表現好於收入。(1)上游資產：24年上半年，14家代表企業營收yoy+18%，歸母淨利潤yoy+38%;24Q2，代表企業歸母淨利潤yoy+37%。(2)工程機械：24年上半年，代表企業營業收入yoy+0%，歸母淨利潤yoy+9%，24Q2，代表企業營業收入yoy-3%，歸母淨利潤yoy+9%，行業的主要的增量貢獻來自於出口;同時，資產負債表優化，代表企業風險敞口下降。
專用設備：利潤端有所減速，下游需求景氣度和產能消化仍需耐心。24年上半年，半導體、光伏、風電、鋰電代表企業營業收入yoy+39%、+41%、-10%、-14%，歸母淨利潤yoy+17%、+6%、-44%、-48%;24Q2半導體、光伏、風電、鋰電代表企業營業收入yoy+44%、+40%、-6%、-21%，歸母淨利潤yoy+10%、-8%、-49%、-70%。半導體和光伏設備行業仍維持較高的收入增速，但盈利能力下滑;風電和鋰電設備行業收入和盈利能力均有下滑。
通用設備：業績波動探底，出口佔比越高的資產增速越穩。24年上半年，代表企業營業收入yoy+10%，淨利潤yoy+1%，毛利率、淨利率同比下滑;24Q2代表企業營業收入yoy+11%、淨利潤yoy-2%。目前通用自動化中，出口佔比越高的資產增速越穩，包括叉車、注塑機等。
投資建議：出口和上游資產是機械板塊最近最景氣的子領域，並且上半年業績端保持強勁表現，是廣發證券繼續關注的重點方向;展望未來，出口和內需、上游和下游、傳統和新產業之間的天平會隨着內需的變化而變化。後續密切關注：全球貿易環境變化、專項債落地情況、設備更新政策落地情況以及地產政策變化等核心變量。
風險提示：下游投資需求的回落;行業競爭加劇;原材料成本波動。