智通財經APP獲悉，東方證券發佈研報稱，漲價動作代表了頭部企業推動行業走出低價競爭泥潭，迴歸健康競爭環境的期望。自2022年以來，光伏全產業鏈價格持續下行，其中硅料、硅片、電池片等產業相關產品價格暴跌。產能過剩、需求降速是這輪價格調整的內因，主鏈各環節基本都到了虧現金的程度。三季度硅片環節月度產出持續回落，龍頭開工率也開始下降。作爲硅片環節兩大龍頭，隆基綠能(601012.SH)和TCL中環(002129.SZ)同步漲價，體現了頭部企業對迴歸正常價格競爭環境的努力，結合8月初硅料兩次挺價，有望引發連鎖反應。
事件：8月27日，隆基綠能和TCL中環同步調漲硅片價格。隆基綠能硅片對外報價顯示，N-G10L報價1.15元/片，N-G12R報價1.3元/片;TCL中環同步調漲，報價G10N1.15元/片，G12R1.3元/片，G12N1.5元/片。對應上一日SMM公佈的N182、N210R和N210產品平均報價分別調漲8分/片、6分/片和2分/片。
漲價動作代表了頭部企業推動行業走出低價競爭泥潭，迴歸健康競爭環境的期望。自2022年以來，光伏全產業鏈價格持續下行，其中硅料價格從最高超過30萬/噸跌至3萬多元/噸;硅片價格從最高9.13元/片跌至最低1.68元/片(P型-210);電池片價格從最高1.35元/W降至0.29元/W(PERC-182);組件價格從2022年最高2.05元/W降至當前0.72元/W(P型)。產能過剩、需求降速是這輪價格調整的內因，主鏈各環節基本都到了虧現金的程度。三季度硅片環節月度產出持續回落，龍頭開工率也開始下降。作爲硅片環節兩大龍頭，隆基綠能和TCL中環同步漲價體現了頭部企業對迴歸正常價格競爭環境的努力，結合8月初硅料兩次挺價，有望引發連鎖反應。
政策持續呵護，積極因素頻發，爲光伏行業保駕護航。除了融資和監管趨嚴外，我國政策對能源轉型和新能源領域仍大力扶持，今年以來相關部分連續發佈多個文件約束和激勵行業穩健發展。其中《光伏製造行業規範條件(2024年本)》大幅提高了光伏製造環節准入門檻，對現有產能的技術指標也做了相應提高，以適應當前最新水平;《2024-2025年節能降碳行動方案》要求2025年底非化石能源發電量佔比達到約39%;國家能源局發佈的《關於做好新能源消納工作保障新能源高質量發展的通知》重點提出4大任務，1是加快推進新能源配套電網項目尤其大基地輸出特高壓線路的建設，2是積極推進系統調節能力提升和網源協調發展，3是充分發揮電網資源配置平臺作用，提高電網對高比例新能源的調控能力，4是科學優化新能源利用率目標，進一步明確原則上不能低於90%。從今年上半年密集發文發聲能看出來，政策端正持續發力爲光伏行業供需優化進程提供良好的外部環境。
投資建議與投資標的
在政策驅動和價格下降雙重刺激下，今年上半年光伏終端需求仍保持高景氣度，國內裝機超過102GW，同比增長接近30%;組件出口量增速超過33%，海外多個新興國家和地區展現出不錯的潛力，中電聯將國內全年新增光伏裝機預期從171GW上調至240GW。行業層面，企業自發縮減資本開支，暫停新開工項目，淘汰老舊產能，繼續加大新技術投入，並積極開展兼併收購動作。因此，東方證券認爲行業自發修復已經開啓，接下來行業將發生更多積極的變化，有望帶動二級市場估值修復。
從中長期看，隨着產業鏈各環節產能加快清出，市場價格也有望迴歸到合理水平，企業盈利也將逐步修復，行業優秀標的具備投資價值。當前時點建議關注頭部一體化企業和有份額優勢的頭部輔材企業。建議關注通威股份(600438，未評級)、隆基綠能(601012，未評級)、晶科能源(688223，未評級)、晶澳科技(002459，未評級)、天合光能(688599，未評級)、阿特斯(688472，未評級)、福萊特(601865，未評級)、福斯特(603806，未評級)、陽光電源(300274，未評級)、德業股份(605117，買入)、振江股份(603507，買入)等。
風險提示
需求不達預期風險;
漲價下游不接受風險;
持續虧損帶來的經營風險