智通財經APP獲悉，萬聯證券發佈研報稱，上半年社會服務板塊利潤高增。受益於需求回暖及政策加碼，2024 年上半年社會服務行業業績持續向好，營業收入合計 682.91 億元，同比增長 9.70%。在居民旅遊出行需求持續回暖以及政策支持的雙重驅動下，疊加去年同期基數相對較低，旅遊及景區公司業績顯著提升。線下休閒及商務需求持續回暖，疊加行業供給出清，國內酒店入住率逐步提高，酒店餐飲板塊較去年同期大幅回升。盈利韌性較弱的單體酒店或中小酒店在疫情衝擊下大量關停，行業集中化與連鎖化趨勢明顯。
上半年社會服務板塊利潤高增。受益於需求回暖及政策加碼，2024 年上半年社會服務行業業績持續向好，營業收入合計 682.91 億元，同比增長 9.70%，在申萬一級行業中排名第 2;歸母淨利潤合計 41.57 億元，同比增長 89.08%，在申萬一級行業中排名第 2。板塊 ROE 持續提升，費用率下行。
旅遊及景區板塊：2024 年上半年板塊業績持續向好，營收及歸母淨利潤同比分別+28.47%、+13.04%。在居民旅遊出行需求持續回暖以及政策支持的雙重驅動下，疊加去年同期基數相對較低，旅遊及景區公司業績顯著提升。同時，目的地價值的提升和需求的多元化也爲衆多新興旅遊城市帶來了前所未有的發展機遇，如哈爾濱、天水等小衆旅遊目的地意外“出圈”，進一步激發了民衆的出遊熱情，推動了旅遊市場的蓬勃發展。
酒店餐飲板塊：2024 年上半年板塊利潤大幅回暖，營收及歸母淨利潤同比分別+2.60%、+44.95%。線下休閒及商務需求持續回暖，疊加行業供給出清，國內酒店入住率逐步提高，酒店餐飲板塊較去年同期大幅回升。盈利韌性較弱的單體酒店或中小酒店在疫情衝擊下大量關停，行業集中化與連鎖化趨勢明顯。從區域分佈看，下沉市場仍有廣闊空間;從品牌發展看，高端品牌優化升級是未來主旋律。
投資建議：今年以來旅遊市場持續回暖，政策導向將服務消費定調爲未來一段時間內擴大內需的主要政策抓手，文旅消費作爲綜合性極強的服務消費成爲政策發力點，一系列政策措施開始逐步落地，利好文旅產業鏈上的餐飲、景區、酒店、免稅等行業。建議關注：1)受益於出入境恢復帶來口岸免稅回暖，以及市內免稅新政加碼的免稅龍頭;2)受益於需求回暖及政策加持，在品牌、創新、精細化運營方面做出成績的旅遊目的地;3)連鎖化經營、打造品牌矩陣與中高端化競爭力的酒店龍頭公司。
風險因素：1、自然災害和安全事故風險;2、政策風險;3、宏觀經濟不及預期風險