智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，微軟、Google與Meta等企業發佈了新一季度財報，在電話會中對AI的表現與AI算力需求持續樂觀，AI芯片或迎來更多參與者與行業競爭。展望未來，訓練與推理端的算力需求有望持續增長。建議關注AI相關公司，如(1)四小龍：寒武紀(688256.SH)、海光信息(688041.SH)、神州數碼(000034.SZ)、中科曙光(603019.SH);(2)華爲：軟通動力(301236.SZ)、烽火通信(600491.SH)、廣電運通(002152.SZ)、拓維信息(002261.SZ);(3)英偉達(NVDA.US)：浪潮信息(000977.SZ)、智微智能(001339.SZ)。
微軟、Google與Meta等企業發佈了新一季度財報，在電話會中對AI的表現與AI算力需求持續樂觀
微軟(MSFT.US)、Google(GOOG.US)與Meta(META.US)等企業陸續發佈了新一期的財報，該行認爲這幾家企業在生成式AI上取得了較大的進展。微軟在Copilot與Azure雲表現出色，目前擁有超60,000名AzureAI用戶，有超過77,000家組織採用了Copilot;Google計劃推出第六代AI加速器Trillium，與TPUv5e相比，它的單芯片峯值計算性能提高近5倍，能效提高67%，同時在Gemini與GoogleCloud上也進步較大;Meta預計在下一代大語言模型相較於LLaMA3有10倍的算力提升，且MetaAI、推薦算法與廣告系統也取得了進展;Amazon持續在RufusAI助手等產品上迭代，也在自研芯片上不斷加碼。在芯片的上游，臺積電(TSM.US)也對未來AI的需求保持了積極樂觀的展望。
AI芯片或迎來更多參與者與行業競爭
蘋果(AAPL.US)在最新用於AppleIntelligence的端側與雲端大模型訓練中主要使用了Google的TPU，Anthropic也使用谷歌CloudTPUv5e芯片爲其大語言模型Claude提供硬件支持;此外，AMD的MI300芯片銷量持續超預期，最新季度預測全年收入45億美金，相較於上個季度的40億美金持續上調，微軟積極使用了這一款芯片。天風證券認爲除Nvidia之外的AI芯片或許也會迎來市場機會。
展望未來，訓練與推理端的算力需求有望持續增長
訓練側，Meta推出LLaMA3.1405B模型，在1.6萬張H100基礎上完成訓練，而Meta預計LLaMA4模型有望比上一代模型提升10倍訓練量，該行預計以Meta爲首的海外互聯網公司依然在積極追逐新一代模型。此外以Meta爲首的互聯網廠商，有望迎來推薦算法的升級，Meta在推薦算法上逐步完成了CPU到GPU的轉變，預計這也有望帶來大量的推理算力需求。
風險提示：AI算力景氣度下降的風險、AI芯片競爭加劇的風險、政策落地不及預期風險。