智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報認爲，8月單月遊戲版號發放數量創2019年來新高，疊加近期現象級產品《黑神話悟空》獲央媒認可，顯示行業政策環境向好。目前A股遊戲公司儲備遊戲豐富，如《斗羅大陸：誅邪傳說》、《盜墓筆記：啓程》、《納薩力克：崛起》等。天風證券預計隨新遊發行窗口改善，A股遊戲公司管線釋放有望加速，持續關注新遊戲上線帶動的潛在基本面改善彈性。
上週(2024年8月26日至8月30日)申萬傳媒指數上漲4.41%，位列所有板塊第1位，同期上證指數下跌0.43%，創業板指上漲2.17%。分板塊來看，上週遊戲板塊上漲7.27%、影視院線上漲3.43%、廣告營銷上漲3.3%、出版上漲0.79%、電視廣播上漲3.95%。
IP衍生品方面，灼識諮詢出具的報告提及，2022年，按商品交易總額計，美國、中國和日本的集換式卡牌行業市場規模分別爲人民幣172億元、人民幣122億元和人民幣114億元。而東南亞的集換式卡牌行業市場規模達到人民幣17億元，預計未來五年將快速增長。關注在IP卡牌等相關佈局的公司。建議關注：【上海電影(601595.SH)、姚記科技(002605.SZ)、奧飛娛樂(002292.SZ)】。
遊戲方面，8月國產遊戲版號數量創2019年以來新高，管線釋放漸近基本面改善可期。
1)上週多家公司公佈二季度財報。神州泰嶽2Q24收入同比+9%，環比+5%;歸母淨利潤同比+49%，環比+14%。三七互娛2Q24收入同比+12%，環比-6%;歸母淨利潤同比+44%，環比+5%。世紀華通2Q24收入同比+66%，環比+18%;歸母淨利潤同比+17%。
2)8月國產遊戲版號發放117款，爲我們統計的2019年來單月新高。1-8月國內+進口遊戲版號發放數量同比+39%。8月過審遊名單中包括騰訊《異人之下》、鷹角網絡《明日方舟：終末地》、網易《界外狂潮》、完美世界《讓野人飛》、三七互娛《鬥破蒼穹：蕭炎傳》、靈犀互娛《荒原曙光》、遊族網絡《喚棋之戰》、殼木軟件《海島守望》等遊戲。
3)8月單月版號發放數量創2019年來新高，疊加近期現象級產品《黑神話悟空》獲央媒認可，顯示行業政策環境向好。目前A股遊戲公司儲備遊戲豐富，如愷英網絡的《斗羅大陸：誅邪傳說》、《盜墓筆記：啓程》、《納薩力克：崛起》等;吉比特的《問劍長生》《杖劍傳說》;三七的《斗羅大陸：獵魂世界》、《贅婿》等。我們預計隨新遊發行窗口改善，A股遊戲公司管線釋放有望加速，持續關注新遊戲上線帶動的潛在基本面改善彈性。建議關注：【神州泰嶽(300002.SZ)、愷英網絡(002517.SZ)、姚記科技(002605.SZ)、吉比特(603444.SH)、巨人網絡(002558.SZ)】。
電影方面，國家電影局1日發佈數據，6月1日至8月31日，我國2024年暑期檔電影票房達116.38億元，觀影人次爲2.84億。其中，《抓娃娃》以32.54億元的票房成績領跑，《默殺》《異形：奪命艦》《雲邊有個小賣部》《死侍與金剛狼》位列暑期檔票房榜2至5位。
2024年暑期檔共有100多部影片上映，涵蓋劇情片、動畫片、紀錄片、喜劇片、動作片、懸疑片、愛情片等多種類型，影片供給比較充足，題材多元類型豐富，較好滿足了觀衆多樣化的觀影需求。目前共有包括《危機航線》《出入平安》等6部影片定檔國慶，供給釋放有望刺激市場潛在需求，帶動整體票房大盤持續升溫。
建議關注：【貓眼娛樂(01896)】重點檔期參與出品/發行多部影片，看好貢獻彈性。暑期檔公司參與影片定檔18部，包括《我纔不要和你做朋友呢》(出品+發行)、《默殺》(主投主控+發行，累計票房超13億元)、《抓娃娃》(出品+發行，累計票房超32.54億元)、《解密》(出品)、《逆行人生》(出品)、《逆鱗》(出品+發行)、重生(出品+發行)等。目前國慶檔公司參與出品《危機航線》《出入平安》。【萬達電影(002739.SZ)】影院集中度提升及大盤復甦下內容板塊變革協同，暑期檔公司參與影片定檔6部，包括《抓娃娃》(出品+發行)、《白蛇:浮生》(出品+發行)。
出版方面，行業具較強防禦屬性，公司普遍具備較強的經營壁壘和持續穩定分紅能力。全年維度持續看好高股息的出版行業，建議關注現金豐富、渠道深厚的優質地方國有企業，如【長江傳媒(600757.SH)】。以及具備較高的股息率和分紅預期，同時積極拓展智慧教育、課後服務、研學等新業務的公司，如【山東出版(601019.SH)】。
風險提示：美國和歐洲市場面臨持續加息和高通脹率;國內疫情反覆風險;國內經濟增長放緩;政策刺激效果不足。