智通財經APP獲悉，申萬宏源研究發佈研報認爲，動力煤方面，截至8月30日，根據中國煤炭市場網，秦皇島港口動力煤現貨價環比上週五上漲6元/噸，收報839元/噸。供給端相對平穩，港口調入量回升。需求端，夏季高溫天氣逐漸過去，即將進入秋季，且電廠庫存較高，因此採購需求較弱。由於南方水電預期轉弱，煤價止跌，但是天氣將逐漸轉涼，預計近期動力煤價以震盪爲主。煉焦煤方面，供給端相對平穩;需求端，受行業利潤水平波動影響，鐵水產量下降，但預計秋季開工旺季到來，將託底焦煤價格。
動力煤方面，截至8月30日，根據中國煤炭市場網，秦皇島港口動力煤現貨價環比上週五上漲6元/噸，收報839元/噸。供給端相對平穩，港口調入量回升。根據中國煤炭市場網統計的環渤海四港區數據，截至8月30日，當週日均調入量170萬噸，環比上週下降1.33萬噸，環比下降0.78%，同比去年增長0.18%。需求端，夏季高溫天氣逐漸過去，即將進入秋季，且電廠庫存較高，因此採購需求較弱。截至8月30日，根據中國煤炭市場網統計的環渤海四港區數據，日均調出量173.09萬噸，環比上週下降7.3萬噸，降幅4.05%，低於去年同期約5.8%。港口庫存方面，根據中國煤炭市場網統計的環渤海四港區數據，截至8月30日，庫存2395.6萬噸，環比上週減少2.4萬噸，環比下降約0.10%。由於南方水電預期轉弱，煤價止跌，但是天氣將逐漸轉涼，預計近期動力煤價以震盪爲主。
煉焦煤方面，根據鋼之家數據，8月30日，山西產主焦煤京唐港庫提價1770元/噸，環比上週上漲90元/噸。供給端相對平穩;需求端，受行業利潤水平波動影響，鐵水產量下降。根據我的鋼鐵網數據，本週247家主要鋼企日均鐵水產量220.83萬噸，環比上週下降1.60%。但申萬宏源研究預計秋季開工旺季到來，將託底焦煤價格。
申萬宏源研究重點推薦穩定經營、高分紅高股息標的中國神華(601088.SH)、陝西煤業(601225.SH)，高成長低估值標的兗礦能源(600188.SH)、廣匯能源(600256.SH)，及高現金流焦煤標的潞安環能(601699.SH)。建議關注成長性可期的低估值焦煤標的淮北礦業(600985.SH)，及煤電聯營標的新集能源(601918.SH)。
重要信息回顧：
水電發力預期減少，將託底動力煤價格：供給端，預計主產地安監環保壓力將持續，產量無大幅增長預期。需求端，四川等地高溫來襲、預期水電發電減少、對火電的衝擊減少，且由於非電庫存持續去化，非電需求預期將邊際改善，預計將對煤價形成支撐。
供需博弈，國際油價上漲：根據倫敦國際石油交易所，截至8月30日，布倫特原油期貨結算價環比上漲2.24美元/桶，至79.67美元/桶，漲幅2.90%。根據倫敦國際石油交易所的布倫特原油價格，及中國煤炭市場網的國際、國內煤價計算，按熱值統一爲噸標準煤後，截至8月23日，國際油價與國際煤價比值爲2.11，環比下跌0.06點，跌幅2.75%;國際油價與國內煤價比值爲2.65，環比下跌0.14點，跌幅4.87%。
環渤海港口，及下游港口庫存環比均下降：根據中國煤炭市場網統計的環渤海四港區數據，截至8月30日，環渤海四港口庫存2395.6萬噸，環比上週減少2.4萬噸，降幅0.10%。當週環渤海四港日均錨地船舶共93艘，環比上週增加12艘，增幅15.22%。
下游港口庫存方面，根據廣州華南煤炭交易中心數據，截至8月29日，廣州港庫存286.7萬噸，周環比下降0.3萬噸，降幅0.1%;根據中國煤炭市場網統計的周度華東港口庫存數據，截至8月30日，華東港口煤炭519萬噸，周環比下降42萬噸，降幅7.5%。下游華東、華南港口庫存均環比持續下降，非電力補庫需求有望改善。
國內沿海運費環比上漲：根據秦皇島煤炭網，截至8月30日，國內主要航線平均海運費較上週環比上漲0.32元/噸，報收29.05元/噸，漲幅1.10%。根據中國煤炭市場網，截至8月23日，澳洲紐卡斯爾港-中國青島港煤炭海運費(巴拿馬型)較上週環比上漲0.34美元/噸，報收16.75美元/噸。
風險提示：保供力度疊加價格管控政策力度超預期，煤炭價格下跌。