智通財經APP獲悉,建銀國際發佈研究報告稱,維持青島啤酒股份(00168)“中性”評級,考慮到2024年上半年業績弱於預期、對銷售前景更爲保守,下調今明兩年盈測8%及12%,目標價由55.1港元削20%至44.3港元。公司今年次季業績令人失望,但相信下半年將有所改善。
該行表示,青島啤酒股份由於基數較低且未受到2024年第2季暴雨的任何負面影響,該行預計下半年青島啤酒銷量降幅將收窄至0.3%。再加上平均售價2.5%的提高,該行預測下半年集團收入將增長2.2%。建銀國際認爲,有利的成本環境和較少的折扣,可支持該行對其下半年毛利率擴張0.3個百分點至38%的預測。該行相信,青島啤酒股份將繼續實施成本削減舉措,以減輕經濟的不確定性。基於這些假設,料2024年下半年經營利潤率(OPM)將年增1.2個百分點至4.7%。