智通財經APP獲悉，東北證券發佈研報稱，2024Q2A股盈利弱修復趨勢延續，從當季淨利潤增速來看，全A盈利同比增速從2024Q1的-4.63%提升至2024Q2的-1.48%，較前值降幅收窄。板塊層面，週期和消費板塊盈利增速持續修復;金融和成長板塊在2024Q2單季度淨利潤增速降幅較前值收窄但TTM淨利潤增速持續下行。行業層面，銀行、非銀、化工盈利增速改善主要源於營收改善，電子、農林牧漁盈利增速改善則源於利潤率提升，有色和石油石化則受益於營收和利潤率雙雙改善。
2024Q2A股盈利弱修復趨勢延續。(1)從當季淨利潤增速來看，全A盈利同比增速從2024Q1的-4.63%提升至2024Q2的-1.48%，較前值降幅收窄;全A(非金融兩油)盈利同比增速從2024Q1的-5.77%進一步下滑至2024Q2的-6.95%，較前值降幅小幅擴大。(2)從淨利潤(TTM)增速來看，全A盈利同比增速2024Q1的-0.19%提升至2024Q2的0.98%，較前值增速轉負爲正;全A(非金融兩油)盈利同比增速從2024Q1的1.71%下降至2024Q2的1.51%，較前值增速收窄。
板塊層面來看：週期和消費板塊盈利增速持續修復。金融和成長板塊在2024Q2單季度淨利潤增速降幅較前值收窄但TTM淨利潤增速持續下行。穩定板塊2024Q2單季度淨利潤增速大幅下跌至-0.046%，TTM增速也有所下滑，但增速絕對值(15.13%)仍遠高於其他板塊。
行業層面來看：銀行、非銀、化工盈利增速改善主要源於營收改善，電子、農林牧漁盈利增速改善則源於利潤率提升，有色和石油石化則受益於營收和利潤率雙雙改善。縱向來看，銀行業盈利同比增速在2024Q2觸底反彈，農林牧漁、社服、電子、汽車、公用事業、輕工製造、食品飲料行業盈利同比增速則持續改善。從盈利預期角度來看，最近一週盈利增速預期(FY1/FY0)出現上調的行業主要包括農林牧漁、有色、非銀、石油石化;盈利增速預期(FY2/FY1)出現上調的行業主要包括環保、房地產、傳媒、建材、煤炭、鋼鐵行業。
2024Q2A股ROE持續下行，權益乘數小幅反彈。全A和全A(非金融兩油)ROE-TTM從2024Q1的8.04%和7.42%下降至2024Q2的8.03%和7.28%。按照杜邦分析拆解來看：(1)2024Q2淨利率絕對值相較2024Q1變化不大，全A和全A(非金融兩油)各有小幅漲跌。(2)資產週轉率繼續趨勢性下探，全A從2024Q1的16.64%下降至2024Q2的16.45%;全A(非金融兩油)從2024Q1的58.37%下降至2024Q2的57.44%，均爲2021年以來最低水平。(3)全A權益乘數從2024Q1的6.61%繼續上升至6.65%;全A(非金融兩油)權益乘數從2024Q1的2.76%反彈至2024Q2的2.81%。
板塊層面來看：成長以外板塊ROE企穩，淨利率仍是重要支撐，權益乘數全面提高。2024Q2成長板塊ROE-TTM繼續下行，金融、週期、消費和穩定板塊ROE-TTM較前值基本穩定。拆分來看：成長板塊外所有板塊淨利率持續上行;消費板塊外所有板塊資產週轉率持續下行;所有板塊權益乘數均有提升。
行業層面來看：農林牧漁(-0.46%→2.99%)、房地產(6.05%→7.01%)、電子(6.03%→6.70%)2024Q2ROE-TTM較前值提升幅度較大。拆分來看：農林牧漁、社服、非銀淨利潤提升較大，紡服、社服、食品飲料週轉率提升較多，煤炭、建築裝飾、食品飲料權益乘數提升較多。縱向來看，非融盈利同比增速在2024Q2觸底反彈，農林牧漁、社服、電子、汽車、輕工盈利同比增速則持續改善。ROE增速預期上調的行業：從ROE預期角度來看，最近一週ROE增速預期(FY1/FY0)出現上調的行業主要包括有色、石油石化、汽車、農林牧漁;ROE增速預期(FY2/FY1)出現上調的行業主要包括石油石化、汽車、有色、通信、非銀。
風險提示：數據統計口徑、數據對比口徑差異。