智通財經APP獲悉，中信建投發表文章稱，2024年上半年，醫療器械板塊收入同比增長1%，扣非歸母淨利潤同比增長3%。去年下半年至今，醫療板塊大幅調整，主要與醫療合規要求提升和醫改政策背景下，不少上市公司的業績缺乏確定性有關。Q2開始，部分高基數因素逐步弱化，企業逐步適應合規新常態下的經營，預計整體增速將逐步企穩。展望Q3和Q4，市場對於醫療合規要求提升、飛檢等醫療政策對行業的影響已有預期，近期不少個股的中報業績已落地、全年業績預期將更加明朗。建議關注醫療器械的投資機會，重點把握業績確定性強的方向及個股：集採逐步出清的院內器械、受醫療政策影響小的院外或海外器械、長期看好的器械龍頭股價調整後的加倉機會。
中信建投主要觀點如下：
市場波動中的擔心與期待。2024H1醫藥行情波動中，改行認爲影響市場情緒的因素主要包括政策變化、創新藥數據催化、企業出海進展、央國企改革以及行業和上市公司自身經營節奏。對於政策方面，應該重點關注：1)醫療合規升級;2)集採政策的邊際變化;3)支持與鼓勵創新的政策落地;4)設備更新政策落地;5)零售終端比價政策。
行業整體：增長短期承壓，預計Q2開始逐步企穩回升。2024年一季度，醫藥行業全板塊營收同比略微下降0.21%，高基數及合規要求提升的影響仍在持續。Q2開始，部分高基數因素逐步弱化，企業逐步適應合規新常態下的經營，預計整體增速將逐步企穩。往下半年看，考慮到去年同期院內銷售低基數，整體增速將會好於上半年。
建議保持信心，等待時機。下半年看好：1)處方藥業績持續爬坡，創新+准入拉動增長，2024年內催化密集，看好創新藥及仿創結合的優質公司;2)器械板塊看好下半年增速逐步恢復;3)中藥板塊預計下半年增速改善，看好行業龍頭企業;4)國企改革駛入快車道，看好國企改革的優質標的;5)原料藥行業結構性機會;6)看好出海方向領先創新藥及器械企業。
中信建投賀菊穎表示，長期看好以下幾大主線：
創新主線：穿越週期的最好法寶。全球流動性有望邊際改善，對創新類資產的定價較爲有利;國家政策鼓勵創新藥發展;新技術推動行業快速發展。代表性的細分行業是創新藥及製藥企業，其中對差異化、臨牀價值、合規商業化能力或平臺能力的評估是核心的選股依據。
出海主線：合理預期，領先公司應給予溢價。長期看醫藥行業有望走出全球性大公司，但投資人也需對出海帶來的挑戰有充分預期，這必定是一個長期的過程。代表性的細分行業是創新藥和器械公司，對公司產品及團隊國際競爭力的評估是最核心的選股依據，目前已有較強競爭力的公司應給予較高溢價。
底部主線：把握景氣度變化節奏。①CXO行業長期看好具備全球競爭力的CXO龍頭及細分領域龍頭。②集採逐步出清、新業務能力逐步構建的高值耗材公司。
低估值主線：選擇高性價比公司。①中藥：品牌OTC龍頭及領先的中藥創新企業;②連鎖藥店龍頭;③醫藥流通及綜合性藥企。
其他主線：醫療服務。看好眼科、嚴肅醫療及中醫醫療龍頭。
港股行情回顧：本週醫藥整體跑贏大盤，CXO及醫療器械表現較好。本週恆生醫療保健上漲3.72%，恆生指數上漲2.14%，恆生醫療保健整體跑贏大盤1.58%。2024年以來，恆生醫療保健整體跑輸大盤29.89%。子行業方面，本週CXO、醫療器械子行業表現較好。
A股行情回顧：本週醫藥整體跑贏大盤，藥用輔料及包材及醫藥零售表現較好。本週醫藥指數上漲2.02%，萬得全A指數上漲1.37%，醫藥指數整體跑贏大盤0.65%。2024年以來，醫藥指數整體跑輸大盤12.08%。子行業方面，本週藥用輔料及包材、醫藥零售子行業表現較好。