智通財經APP獲悉,中信建投證券發佈研報稱,當前A股基本面仍在築底階段,但有央行等額續作4000億特殊國債事件,雖不是QE但其購債從間接改爲直接的細節爲市場打開局部政策想象空間,技術面超跌持續積累後的報復性反彈也正在蓄勢啓動,當前階段或可類比今年1月下旬-2月初,建議適度加倉至中高倉位適度參與。
關於中小市值板塊擇時的建議,中信建投稱,市場彈性跟隨主板趨勢影響,流動性預期對板塊邊際影響較主板更高,建議參照技術反彈節奏加倉至中高倉位,風格建議自上週四市場風格切換後再度轉爲小盤佔優。
中信建投證券主要觀點如下:
上週市場延續震盪下探,滬深300指數週漲幅-0.17%,上證綜指周漲幅-0.43%,中證500指數週漲幅2.25%。市場用持續調整承接半年報業績不佳的利空,並在最後交易日出現階段利空出盡下的反彈。
基本面上,中報利空階段落地。國內方面,8月交易結束,A股中報業績披露完畢,滬深300二季度淨利潤同比3%、中證500同比-12%、中證1000同比-20%,今年以來的市場風格表現基本匹配了上述板塊間業績差異,展望9月經濟整體延續底部震盪仍爲大概率事件,最新披露的官方製造業PMI回落與全球一致,預計調整趨勢延續或延續至年末,8月沿海城市新房銷售數據落定,不出意外較7月繼續降溫,短期市場或在博弈地產政策階段但並非基本面反轉,市場整體則在二季報高壓結束後有階段反彈需求,三季度各項宏觀數據同比有所緩和,但真正基本面趨勢反轉仍需耐心等待;海外方面,美國短期延續了國債新增發行的季度反彈,這也是市場8月初全球巨震的日本央行緊縮事件的直接影響變量,但美國不斷突破債務上限的斜率已開始趨緩,7-8月發行速度已同比下滑20%,預計後續下滑幅度將進一步提升,美國三季度經濟的財政赤字支持將顯著下滑,美國經濟也最終難以保持數據上的軟着陸,重申美股重大回避觀點。
技術面上,連續背離後的反彈開啓。上週提示市場再度進入背離狀態,8月市場雖然整體跌幅不及1月,但下跌趨勢的連續特徵與1月相似,本輪資金流底背離始於7月中旬,目前已持續1.5個月,市場自身存在強烈技術反彈動力。
綜上所述,上週市場整體調整,但在最後兩個交易日的中報業績利空風險釋放後開啓報復性反彈;基本面上,官方製造業PMI繼續回落符合預期,中報業績呈現出主板與中小市值板塊的業績巨大差異,也直接印證了今年以來的大小市值巨大分化原因,展望三季報業績下滑趨勢有望減緩,A股基本面或有衝擊後的反彈,但參照最新地產銷售8月數據,中期調整趨勢仍難直接扭轉;海外方面,美國成屋銷售再度趨冷,財政部國債發行維持計劃水平暫未縮減,但同比去年7-8月已回落20%,重申美股重大回避;技術面上,A股5月以來持續運行在下行通道中,8月伴隨中報利空後調整進入多重底背離狀態,情緒達到短期冰點,市場存在自發中期反彈需求,類似1月下旬,建議逆勢適度加倉。
主板最新擇時建議:當前A股基本面仍在築底階段,經濟數據尚不能提振改觀,但有央行等額續作4000億特殊國債事件,雖不是QE但其購債從間接改爲直接的細節爲市場打開局部政策想象空間,技術面超跌持續積累後的報復性反彈也正在蓄勢啓動,當前階段或可類比今年1月下旬-2月初,建議適度加倉至中高倉位適度參與。
中小市值板塊擇時建議:市場彈性跟隨主板趨勢影響,流動性預期對板塊邊際影響較主板更高,建議參照技術反彈節奏加倉至中高倉位,風格建議自上週四市場風格切換後再度轉爲小盤佔優。
本週中信一級行業熱點(短期動量):機械、汽車、非銀、電子。