智通財經APP獲悉，8月28日，中國太平保險控股有限公司(中國太平，00966)在香港舉行2024年上半年業績發佈會。今年是新中國成立75週年，也是中國太平創立95週年。面對複雜多變的市場環境，中國太平以其戰略深耕和有效執行，在資產端和負債端兩端共同發力下，上半年交出一份亮眼的成績單：
總資產突破1.6萬億港元，較2023年末增長8.7%;淨投資業績75.03億港元，同比增長360.7%;保險服務收入558.75億港元，同比增長3.2%;保險服務業績112.49億港元，同比增長38.0%;合同服務邊際2155億港元，較2023年末增長2.0%。股東應占溢利60.27億港元，同比提升15.4%。
中國太平總經理尹兆君表示，圍繞高質量發展戰略核心，公司堅持三大戰略發展方向：堅持立足港澳，深入大灣區;堅持國際化特色;堅持以更大力度加快經濟發展。緊緊圍繞這一發展戰略，業績會上，公司管理層詳細解讀了業績增長的多維因素，並展望了未來的發展前景。
銀保渠道紅利：太平人壽新業務價值的飛躍動因
業績期內，太平人壽新業務價值(NBV)實現了超預期增長。上半年，人民幣口徑下，太平人壽實現新業務價值66.94億元(人民幣，單位下同)，同比增長83.6%;新業務價值率24.6%，同比上升12.4個百分點。其中，銀保新業務價值同比增長299.7%;新業務價值率20.0%，同比上升16.4個百分點。
太平人壽總經理程永紅在業績發佈會上表示，“個險渠道NBV增長58.2%，銀保渠道則實現299.7%的三位數增幅。”這表明，太平人壽在個險和銀保兩大渠道均實現了顯著增長，其中銀保渠道的增長尤爲突出：“銀保渠道實現新業務價值17.1億，貢獻了NBV增量的42%”。
這一成績背後，是公司對監管政策的積極響應和內部管理的持續優化，使得銀保渠道成爲價值創造的重要來源。公司積極響應監管重大部署，堅決落實“報行合一”，積極壓降負債端成本，銀保平均手續費率同比下降19.6%，其中固定費用下降18.5%。
此外，太平人壽在業務結構上進行了持續優化。銀保渠道5年期以上的業務佔比提升了26個百分點，達到31%，這一結構調整有效提升了業務的價值率。“業績期內保險服務業績實現97.1億，同比增長43.8%”，程永紅提到，這也反映了公司業務品質的持續改善。
太平人壽還強化銷售隊伍建設，提升隊伍的專業能力和業務品質。“各項業務整體質量更爲向好，主管層級月人均產能達到7.8萬，同比增長4.9%”，程永紅強調，銷售隊伍的優化，爲NBV的增長提供了堅實的基礎。
財險新動力：非車險業務收入同比增長12.1%
2024年上半年，太平財險在自然災害頻發的背景下，仍然實現了綜合成本率的持續改善，這得益於公司在經營策略和風險管理上的不斷創新和優化。
太平財險實現保險服務收入151.3億元，同比增長6.1%。同時，新會計準則下綜合成本率97%，同比優化0.57個百分點，實現保險服務業績4.5億，同比增長30.7%，淨利潤3.4億，同比增長105.2%。
在業務結構上，太平財險進行了持續優化，非車險業務拉動了整體業務的增長。“非車險保險服務收入56.9億，同比增長12.1%。非車險保費佔比37.6%，同比提升兩個百分點”，太平財險副總經理陸曉龍指出, “面對複雜嚴峻的經營形勢，太平財險通過守正創新，提升質量和效益，推動了高質量發展並取得了顯著成效。”
投資仍穩健：低利率環境中的智慧應對
上半年，中國太平實現總投資收益372.42億港元，同比增長57.1%，年化總投資收益率5.27%;淨投資收益245.01億港元，同比增長10.8%。其高分紅港股投資組合跑贏恆生指數17.3個百分點，集團整體權益組合跑贏滬深300全收益指數13.5個百分點。
中國太平董事會祕書張若晗在發佈會上表示，“公司堅定佈局大盤藍籌，堅持高股息、高分紅投資策略。只要堅持下來，這類資產就能發揮類似於長久期固定收益的配置作用，有利於保持投資收益的穩定。”
據投資管理部總經理張作學介紹，今年以來，由於市場利率的影響，公司非標資產收益出現下降趨勢。不過，與同期標準化債券相比，公司非標資產依然表現出超額收益，這表明公司在投資策略上保持了靈活性和前瞻性。
公司加強了宏觀經濟的和利率走勢的研判，做好長短期利率兼顧平衡。“既把握階段性的高點、增加長久期利率債的配置，改善資產負債的久期缺口;也關注利率的短期波動，通過交易和風險對沖來增厚組合收益”，張作學表示。
在權益投資上，公司樹立絕對收益的理念，充分考慮在新會計準則下靈活應對不同影響。“針對分紅賬戶與傳統賬戶採用不同的投資策略，通過多元化來控制組合的波動和回撤”。
在資產質量方面，公司維持了較高的信用評級，其中AAA級資產佔比83%，剩餘16.6%爲風險較低的銀行理財產品。“公司將風險管控作爲首要任務，近年來對存量資產的風險加大處置力度，以穩定公司的收益率”。
公司涉房投資風險可控，目前涉房投資資產規模佔總資產的比例約爲4%，相對較低。這其中包括以房地產爲底層資產的金融資產，如股票、債券等，集團自有的投資性物業佔比1.6%。從資產質量來看，大多數房地產債券和債權處於投資級以上，投資性物業位於省會城市，出租率良好。
分紅險崛起：NBV利率潤有望繼續改善
中國太平2024年上半年的業績表現，充分展現了其在複雜市場環境下的穩健增長能力和戰略執行力。
業績公佈後，研究機構分析師紛紛給與“強烈推薦”、“買入”評級，並一致調高公司目標價。華泰證券預期，中國太平2024年全年壽險NBV增長將達到70%。展望下半年，該行認爲，在壽險定價利率持續下調以及“報行合一”帶來的費用壓降的背景下，太平人壽NBV利潤率有望持續改善。
機構的這一預期在業績發佈會上得到了加強印證。
8月2日金融監管總局發佈《關於健全人身保險產品定價機制的通知》，建立了預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制，爲利變型產品的定價提供了機會，有助於行業壓降成本，推動長期健康發展。據太平人壽總經理程永紅在業績發佈會上的介紹，抓好這一政策機遇、優化產品體系是太平人壽當前正着力施行的重點工作。
據介紹，太平人壽提前部署並制定預案，8月2日通知下發之後迅速行動，成立了專業委員會和工作組，將分公司一把手納入其中，強化分公司的責任。
程永紅表示，“在產品切換的大背景下，我們認爲穩固結構、統一思想至關重要，因此積極主動向各合作銀行渠道彙報，得到了工、農、中、建、郵儲銀行和招商銀行等的支持。個險主管以上的分紅險銷售培訓已啓動，太平人壽在這一方面先行一步，未來有望取得優異成績。我們將以NBV考覈爲導向，疊加分紅險考覈，從8月15日到12月31日是分支機構的考覈期，我們期待未來四個月取得顯著提升，明年分紅險保費佔比有望超過50%。”
智通財經瞭解到，現場參加發佈會的投資者、分析師及媒體，均高度認可中國太平在人壽、財險以及投資端的出色表現，認爲其爲中國保險行業的高質量發展提供了有力借鑑和示範。大家共同期待，中國太平下半年的表現將爲股東和社會創造更大的價值。
