智通財經APP獲悉，交銀國際發表研究報告稱，上調京東物流(02618)評級至“買入”，目標價11.3港元。公司2季度利潤大幅好於預期，毛利率改善顯著推動利潤率實現季度歷史新高，反映公司精細化運營能力提升，該行認爲消費結構變化對收入端的影響已經反映在當前預期內，公司目前估值水平低於行業平均。
交銀國際主要觀點如下：
2024年2季度收入符合預期，利潤大幅好於預期。收入同比增8%至442億元(人民幣，下同)，其中內部收入/外部一體化/外部其他收入同比增7%/0%/11%。調整後淨利潤24.6億元，同比近2倍增長，對應淨利潤率5.6%，爲上市以來季度最高水平，對比該行預期的淨利潤/淨利潤率12億元/2.7%。毛利潤率同比提升3.6個百分點，主要來自外包成本佔收比的下降。公司通過精細化管理、優化運輸環節車輛算法調度能力(如減少中轉次數)、自動化設備投入及產品結構調整實現盈利能力大幅改善。
交銀上調集團2024年利潤預測。該行微調收入預測，預計2024年收入同比增8%，上調2024年調整後淨利潤16%，對應利潤率爲2.8%(此前爲2.4%，高於公司2.5%利潤率指引上限)，公司將繼續推進網絡結構優化，技術能力提升，實現盈利水平的穩步提升，目標在合理利潤率水平下尋求更高收入增長。公司現價對應2024年市盈率10倍，低於行業平均。