智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，建材行業作爲對積極政策高度敏感的行業，迎來全面反轉仍然要需求引領，2H24行業需求有望溫和復甦，但大幅改善仍需時日；供給端的積極變化將成爲2H24行業基本面演繹的主線，如水泥和玻纖在低谷期龍頭引領復價；細分龍頭依託高份額穩價等，均對基本面構成較強支撐。建議重點關注“小市場大公司”格局下，擁有強定價權和現金流的優質龍頭，或供給端矛盾緩解、盈利安全邊際豐厚的順週期龍頭。
中金主要觀點如下：
消費建材：B端承壓、C端發力。需求承壓環境下，消費建材龍頭表現爲減少授信、主動減少集採訂單，把重心放在對優質訂單的競爭上，這導致了行業龍頭收入和利潤低於預期。但部分龍頭企業成功通過渠道鋪層、費用支持等方式拉動零售板塊穩步增長。雖然C端建材需求亦有承壓、競爭加劇，但這一板塊仍有真正現金流爲基礎的利潤，近年來，偉星、雨虹、三棵樹、立邦、兔寶寶等龍頭在C端建材領域表現較爲亮眼。
水泥：困境復價成效顯著，旺季仍有提價空間。1H24行業在經歷需求大幅下滑(1H24產量同比-10%)和激烈的價格競爭後，龍頭企業整體確立了利潤爲先的經營思路，開始引領復價，這帶來了少見的淡季漲價，以及龍頭企業2H24盈利大幅環比提升的預期。中金認爲，2H24行業需求有望邊際改善，旺季龍頭有望繼續引領復價，抬升行業盈利中樞，但全國水泥價格的穩定性和提漲幅度仍高度依賴於下半年資金到位和實物工作量。
玻纖：龍頭引領復價，2H24供需平衡與價格均有韌性。2H23-1Q24由於價格競爭，行業大面積虧損，3月主流廠商價格策略發生改變，疊加下游積極補庫，玻纖開始復價(當前價格已至去年同期)。中金認爲，展望2H24，雖需求增長有限(預計表需同比+中個位數)，但供給端壓力可控(24年淨有效供給或達30萬噸，同比+中低個位數增長)，2H24價格仍有韌性。
玻璃：竣工壓力或在2H24體現，浮法價格或逐步觸底。中金認爲，2H24竣工壓力顯現將影響需求，行業供需仍待再平衡;另一方面，供給有望加速冷修，充當調節供給的關鍵要素，使行業價格在下半年逐步觸底企穩。
標的方面：主要看好山東藥玻(600529.SH)、偉星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、華潤建材科技(01313)，建議關注魯陽節能(002088.SZ)、海螺水泥(600585.SH)、華新水泥(600801.SH)、中國巨石(600176.SH)等。
風險因素：需求持續向下風險，原材料上漲風險。