智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報稱，今年以來，軌交板塊復甦的確定性和彈性在持續不斷得到強化，無論是設備增量的彈性，還是存量更新改造的確定性，都迎來了重要的轉折點。1-7鐵路累計投資增速10.5%，增量以裝備採購+大修技改爲主。暑運客流創歷史最高水平，進一步驅動下半年招標增長;下半年動車+機車二次招標有望啓動，存在超預期的可能性。
1-7鐵路累計投資增速10.5%，增量以裝備採購+大修技改爲主。根據中國鐵路公衆號，1-7月鐵路固定資產投資完成額達到4102億元，同比增長10.5%;7月單月完成鐵路投資729億元，同比增長9.8%。投資持續保持在較快水平。根據國鐵集團官網，國鐵集團今年年初召開的工作會議計劃今年投產新線的里程目標爲1000公里以上，廣發證券認爲今年的投資增量將集中體現在裝備採購+大修+技改部分。
暑運客流創歷史最高水平，進一步驅動下半年招標增長。根據中國經營報，1-7月全國鐵路客運量25.19億人次，同比增長15.55%;今年暑運前半程客流已創下歷史新高，7月1日-8月6日全國鐵路客運量5.13億人次，同比增長5.4%，完成國鐵預計全暑運期間客流量目標的60%。投資向上+客運超預期有望進一步加大下半年裝備採購招標力度。
下半年動車+機車二次招標有望啓動，存在超預期的可能性。根據中國經營報，7月全國鐵路日均開行旅客列車1.06萬列，同比增長2.91%，且開行列車數還在持續增長，根據中國鐵路公衆號，8月7日鐵路預計開行旅客列車數爲1.09萬列。從上半年的峯值客運時期來看，根據人民鐵道公衆號，五一期間鐵路日均開行旅客列車1.2萬列，按照該數值近似保有量測算，當前暑運的鐵路客運車輛利用率已接近90%。由於國鐵動車採購計劃的參考指標以峯值客運水平、單車週轉壓力爲主，下半年暑運和國慶的鐵路客運存在進一步催化招標超預期的可能性。
投資建議。軌交是兼具內需改善、更新起量、格局穩定、紅利屬性四重屬性的資產，年初以來廣發證券強調的3大核心邏輯：(1)客流復甦帶來動車組招標增長;(2)大修進入週期性高增長階段;(3)內燃機車設備更新。目前都在逐步得到兌現。建議從三條主線出發把握投資機會：(1)受益於新增+存量資本開支加速的軌交整車裝備企業及零部件龍頭;(2)業績和現金流保持穩定的公司;(3)積極開拓業績增量的公司，如出海、拓展新業務等。推薦中國中車、時代電氣，建議關注中國通號、思維列控、交控科技、鐵科軌道、中鐵工業等。
風險提示。宏觀經濟環境變化的風險;行業政策變化的風險;新技術升級替代不及預期的風險;疫情反覆的風險。