智通財經APP獲悉，國聯證券發佈研報稱，近日，國家發改委等三部門聯合印發《加快構建新型電力系統行動方案(2024—2027年)》，本次《行動方案》聚焦近期新型電力系統建設亟待突破的關鍵領域，選取攻關收益高、提效潛力大、引領效應強的方向，在2024-2027年重點開展9項專項行動，推進新型電力系統建設。後續配網擴容及智能化改造環節有望提速；通過擴大外送通道，因地制宜改善新能源消納等方式，綠電運營商發電量有望提升，收益率有望提升；此外，儲能收益機制有望擴容，利用率有望提升。
國聯證券主要觀點如下：
主網建設穩步推進，配網智能化改造有望提速
主網側，《行動方案》提出“優化加強電網主網架”、“開展新增輸電通道先進技術應用”。根據公告，2024年國網全年電網投資將超過6000億元，比2023年新增711億元，新增投資主要用於特高壓交直流工程建設、電網數字化智能化升級等。國聯證券指出，截至2024年7月，陝北-安徽、甘肅-浙江特高壓直流輸電工程已實現開工，下半年或將再覈准開工1-2條線路，且隨着新能源大規模併網導致電網波動性增強，對於柔性直流的需求將逐步提高。配網側，《行動方案》提出“適應大規模高比例新能源和新型主體對電力調度的新要求”、“探索應用主配微網協同的新型有源配電網調度模式”，後續配網擴容及智能化改造環節有望提速。
解決新能源消納問題，綠電運營商收益率有望提升
新能源裝機量已經達到主力水平，截至2024H1，風電、光伏新增裝機1.28億kW，佔據新增總裝機的84%，併網裝機容量合計達到11.8億kW，首次超過煤電裝機，新能源已成爲電源主力，但發-用電兩端空間不匹配、時間不匹配等新能源消納問題嚴峻，本行動方案在電量輸送方面提出“提高佔比”，電站建設方面提出建設“系統友好型新能源電站”(新能源置信出力提升至10%以上)、“算力與電力協同項目”、“風光儲微電網互補智能項目”提升項目消納水平。通過擴大外送通道，因地制宜改善新能源消納等方式，綠電運營商發電量有望提升，收益率有望提升。
電力系統調節優化，關注新一代煤電改造、虛擬電廠、儲能
一方面終端電氣化率提升帶動負荷提升，2023年電網尖峯負荷同比增長3.84%，2024年有望同比增加1億kW；另一方面新能源出力呈波動性，充電樁等新型負荷接入，給電網本身穩定運行造成壓力，兩方面來看電力系統均需提升調節能力。行動方案提出開展“新一代煤電試驗示範”，改造範圍有望擴容，除了靈活性改造外，零碳、低碳燃料摻燒、CCUS等技術有望同時推進。典型地區高比例需求側響應要求有望推進，虛擬電廠有望批量建設。儲能方面提出“建設一批共享儲能電站，探索應用新型儲能技術”，儲能收益機制有望擴容，利用率有望提升。
投資建議：關注電改配套產業鏈龍頭公司機會
建議關注：1)配網智能化改造加速，建議關注國電南瑞(600406.SH)、許繼電氣(000400.SZ)；2)煤電改造範圍擴容，關注設備商及工程商如東方電氣(600875.SH)、華電重工(601226.SH)等；3)儲能利用率提升，收益機制理順，關注陽光電源(300274.SZ)、上能電氣(300827.SZ)；4)虛擬電廠有望迎來規模化建設，建議關注軟件平臺廠商；5)新能源消納有望改善，運營商利潤有望提升，建議關注三峽能源(600905.SH)等。
風險提示：特高壓建設不及預期；政策推進不及預期；新能源消納壓力。