智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報認爲，近期醫藥整體表現強勢，繼續看好醫藥行業下半年持續反轉回升，尤其應當重視重磅創新和院內業績復甦兩大方向。由於醫藥板塊風險已經充分出清，改善和向上空間極其可觀，建議加大行業配置力度。
近期醫藥整體表現強勢，國金證券前期週報中看好醫藥板塊年中反轉觀點得到完美驗證。國金證券認爲，近期醫藥板塊走強的主要原因有：1）高基數承壓的24Q2業績預期逐步落地，下半年醫藥板塊同比增速有望回暖提速；2）政策暖風頻吹，近期全產業鼓勵創新藥、醫藥消費、設備更新等領域均有正面政策落地；同時院內秩序整頓逐步常態化，預期趨穩；3）部分國內醫藥企業克服經營困難，產品研發上市和業績放量取得突破；4）海外降息預期上升，新興市場風險資產定價有望上行。基於上述理由，國金證券繼續看好醫藥行業下半年持續反轉回升，尤其應當重視重磅創新和院內業績復甦兩大方向。
創新藥：本週，創新藥企在國內與海外皆有重大進展，康方生物全球原研的雙抗、和黃醫藥全球原研的小分子創新藥呋喹替尼、百奧泰的大分子生物類似物貝伐珠單抗等都有新的商業化進展。國金證券判斷，隨着國家政策支持與中國創新藥產業的技術進步，行業將迎來整體的更快速發展。國金證券維持看好三類細分方向：第一，消費屬性創新藥賽道上信達生物、恆瑞醫藥等具有領先研發優勢藥企的新品獲批及臨牀推進，以及諾泰生物、聖諾生物等成熟產能藥企未來收入的高彈性空間；第二，ADC（抗體偶聯藥物）和雙抗賽道的龍頭科倫博泰、百利天恆、康方生物等未來的高成長性；第三，底部龍頭上海醫藥、中國生物製藥等業績底部向上的態勢。
醫療器械：在國內資金政策大力支持背景下，下半年國內醫療設備採購及院內診療需求有望加速恢復；同時創新器械產品將推動國內臨牀需求增長及頭部國產企業競爭力提升，建議重點關注產品力及創新能力較強的細分領域龍頭公司。
生物製品：GSK帶狀皰疹疫苗歐美地區增速下行，國際市場在Shingrix被納入澳大利亞全國免疫計劃、日本地區性接種補貼以及在中國向合作推廣商的發貨等因素的驅動下，國際市場成爲主要增長動力。HPV疫苗、重組帶狀皰疹疫苗等重磅創新疫苗品種二季度全球銷售額仍維持增長，包含中國在內的國際區域已成爲其增長的重要來源，建議關注國內佈局相關苗種的疫苗企業。
中藥&藥店：中藥板塊從季度走勢上來看，行業整體業績表現在三季度已是低點，板塊內公司有望迎來拐點，建議關注有望迎來業績逐季改善的公司。藥店板塊政策+充分競爭的格局+業績低谷，且職工醫保個賬結存減少，行業有望加快向頭部集中，仍建議從經營質量、現金流、統籌受益等角度關注行業龍頭髮展。
CXO及醫藥上游：當地時間8月2日，美國勞工部公佈就業報告顯示，美國7月份就業增長放緩幅度超過預期，失業率升至近三年來最高水平，達到4.3%（預估4.1%）。花旗集團的經濟學家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst預計9月和11月各降息50個基點，12月降息25個基點，之前預測三次會議均爲25個基點。國金證券預計隨着降息預期升溫，後續投融資環境及醫藥創新產業鏈將有望逐漸改善。
醫療服務與醫美：24Q1醫療服務板塊整體表現相對低迷，國金證券認爲這一方面有23Q1積壓需求集中釋放，導致相對高基數的影響；另一方面也由於院內秩序整頓和整體消費環境的變化，導致整體院內和消費需求復甦遲於預期。Q3開始，醫療服務版塊高基數影響基本出清；疊加暑假到來，終端需求有望集中釋放。建議關注估值具有高性價比、強業績韌性細分龍頭。
投資建議：
醫藥板塊風險已經充分出清，改善和向上空間極其可觀，建議加大行業配置力度。尤其重點佈局：1）新質生產力屬性較強的創新藥賽道和創新器械賽道；2）院內復甦有望推動存量藥品及器械放量。
重點標的：科倫博泰、特寶生物、信達生物、新產業、花園生物。
風險提示：醫院招標採購進度慢於預期；醫院需求不及預期；醫保控費和集採降價風險；併購整合不及預期的風險