智通財經APP獲悉,國泰君安證券發佈研報稱,上海 8 月 7 日拍出單價地王,由於該地塊是觸及溢價率上限拿地,且具備單套高單價、高總價, 預期對上海樓市有一定的提振作用。相比於 2023 年,上海土地市場尚未恢復,總量仍然有不小下滑,高質量地塊仍然是未來的看點。站在信用擴張角度,總量的意義大於單價,上海的單價地王並不代表市場過熱,樓市仍然處於寬鬆支持階段。此外,通過商業用地改住宅等規劃調整的方式實現相關地塊的重新入市,預計將帶來流動性的明顯改善
8 月 7 日,上海拍出徐匯地塊,由於其優越的位置,樓面價達到了13.1 萬元/平方米,刷新了 2016 年臨近上海火車站地塊的 10 萬元/平方米的單價, 預期對樓市有一定的提振作用。 該地塊屬於徐匯濱江區域,位置極爲稀缺,同時又是小地塊,佔地面積僅 1.7 萬方,容積率 2.2,因此,總計容建面僅 3.3 萬方,且總價爲 48 億元,不足當時上海火車站地塊的一半。由於該地塊是觸及溢價率上限拿地,且具備單套高單價、高總價, 預期對上海樓市有一定的提振作用。
相比於 2023 年,上海土地市場尚未恢復,總量仍然有不小下滑,高質量地塊仍然是未來的看點。 截至 7 月,按照 wind 數據,上海住宅類用地總計成交金額 515 億元, 2023 年同期則爲 924 億元,同比減少 44%。同時, 2023 年,上海全年住宅用地成交金額爲 2177 億元,在接下來 5 個月中, 若總土地出讓要實現與 2023 年持平,預期仍有不小的壓力。考慮到目前房企拿地強度均不高,高質量地塊的出讓是接下來的看點。
站在信用擴張角度,總量的意義大於單價,上海的單價地王並不代表市場過熱,樓市仍然處於寬鬆支持階段。 儘管上海出現單價地王,但從信用擴張的角度,總量的意義仍然大於單價。 因此,尚不能說上海樓市已經處於單價地王顯示的過熱狀態,反而,拿地總量依然偏少,隱含着樓市仍處於恢復中,政策預期仍將處於支持而非收緊狀態。
類似於上述地塊,規劃調整是接下來的關注重點,有助於地塊流動性的改善,預計將成爲接下來樓市去庫存的新方式。 本地塊原本爲商業用途,在重新出讓之後改爲住宅,一方面,可以增加賣地收入,另一方面,能夠提高項目的流動性。儘管,該地塊有一定的特殊性,原本爲小米競得,當前改爲住宅,但國泰君安證券認爲,這種做法仍然具備推廣的可能性。過往,爲了平抑房價仍然有商業用途的地塊被房企拍得,但目前面臨去化的壓力,若能夠通過規劃調整的方式實現相關地塊的重新入市,預計將帶來流動性的明顯改善。 行業仍然以去庫存爲主,維持兩端配置的建議, 一方面,選擇低槓桿的龍頭企業,推薦招商蛇口、中新集團、保利發展等,另一方面關注重組進展,受益標的爲旭輝控股集團、融創中國等。
風險提示: 市場需求加速下行。