智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報認爲， 頭部雲廠商本季繼續強調 AI 對於現有核心業務的賦能及 AI 產品用戶參與度的提升。谷歌強調 AI 對於搜索類型的創新推動及搜索結果質量提升的幫助，同時對於整體營銷過程中更強大廣告體驗的賦能;微軟強調 AI 帶動 Azure 雲份額加速增長，持續推動跨基礎設施和應用的產品創新。投資者對於 AI ROI 的關注度提升，天風證券認爲當前時點來看，雲廠商對於 AI 長期回報充滿信心，AI投資力度不減。
AI：1) 頭部雲廠商本季繼續強調 AI 對於現有核心業務的賦能及 AI 產品用戶參與度的提升。谷歌強調 AI 對於搜索類型的創新推動及 搜索結果質量提升的幫助，同時對於整體營銷過程中更強大廣告體驗的賦能;微軟強調 AI 帶動 Azure 雲份額加速增長，持續推動跨基 礎設施和應用的產品創新，AI 產品用戶快速增長，Azu re AI 用戶同比增長接近 60%，用戶平均支出也在增長，Maas 付費用戶環比增長 1 倍多，使用 Microsoft Intelligent Data Platform 的 Azu re AI 客戶數量同比增長了近 50%，使用 GitHub Copilot 用戶同比增長 180%，貢獻 Github 40%的收入增長;亞馬遜 AWS 業務收入加速增長，從 24Q1 的 17.2%上升到 24Q2 的 18.8%;Meta 認爲 AI 能夠提升 Facebook 和 Instagram 推薦質量，同時爲廣告商提供創意，推動其廣告業務成長;
2 )投資者對於 AI ROI 的關注度提升，天風證券認爲當前時點來看，雲廠商對於 AI 長期回報充滿信心，AI投資力度不減。谷歌認爲 AI 投資不足風險遠大於 AI 過度投資，微軟 AI 對於 Azu re 業務增速的貢獻 持續增長(本季度爲 8 個點，相比於上一季度提升 1pct)，AWS 預計今年下半年的資本投資將會更高，因爲公司將繼續看到生成式 AI 和非生成式 AI 工作負載的強勁需求;Meta 將全年資本開支上限由 350 億美元上升至 370 億美元，預計 25 年資本開支將大幅增長。
汽車電子：廣州花都“車路雲”一體化應用試點項目獲批，“車路雲一體化”賦能自動駕駛項目。 廣州花都區的“車路雲一體化”應用 試點項目獲得批准，總投資 11.95 億元。項目覆蓋全區，計劃建設包括 110 條道路和 400 個節點的路測設備、200 臺自動駕駛車輛和 400 個有線節點+5G 網的超融合計算平臺。工信部發布智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點城市名單，目前已有多個城市積極參 與，預計投資金額在 100 億至 170 億元之間，各試點城市在政策端、技術端、產業端等各端口穩步推進自動駕駛落地，推動“車路雲 一體化”快速步入大規模示範應用的新階段。
智能手機：2024 年第二季度手機市場呈復甦態勢，出貨量同比增長 6.5%。中國電信發佈首款自主品牌 AI 手機麥芒 30，搭載自研星辰 大模型。蘋果開始研發小摺疊版 iPhone，並與亞洲供應商簽署可摺疊項目保密協議。小米發佈 MIX Flip/MIX Fold 4 摺疊屏手機，配備 自研龍骨轉軸 2.0，重量減輕 16%。
1)端側大模型方面，中國電信首款自主品牌 AI 手機麥芒 30 發佈，搭載星辰大模型。麥芒 30 首次 接入“星辰智匯”，可以實現文案撰寫、語音轉寫、圖像生成等功能，爲用戶帶來極大的便利和智慧體驗。
2)新機方面： 蘋果已開始 研發小摺疊屏版 iPhone，並與亞洲供應商簽署可摺疊項目保密協議。7 月 19 日，小米發佈 MIX Flip/MIX Fold 4 摺疊屏手機。小米 MIX fold 4 重 226 克，單邊厚度 4.59mm，摺疊後厚度僅 9.47mm， 1800MPa 超強鋼佔比達到 82.6%，轉軸摺疊壽命超過 50 萬次。小米 MIX Flip 展開厚 7.6/7.9mm、摺疊厚 15.99/16.19mm，重 192g，小米 MIX Flip 外屏尺寸 4.01 英寸，分辨率 1.5K、刷新率 120Hz。3)2024 年第二季度手機出貨量同比增長 6.5%，增長態勢已連續四季度，爲今年預期的復甦奠定勢頭。根據國際數據公司(ID C)的數據，2024 年第二季度(4 月至 6 月)的手機出貨量比去年同期增長了 6.5%，達到 2.854 億部。第二季度更像是下半年推出更多 AI 智能手機的前 奏，這可能成爲 5G 和可摺疊手機之後的下一個增長動力。
PC：高通業績會表示，到 2025 年驍龍 AI PC 價格將降至 700 美元(約 5000 人民幣)水平，且積極與電腦廠商合作開發下一代 Copilot+PC，看好 AI PC 降價迭代拉動需求提升。第二季度 PC 出貨量同比增長 3.4% ，華碩新機 ProArt 創 16 2024 筆記本藉助其 標誌性的虛擬旋鈕功能爲創意工作者和虛擬設計師提供專業的創作支持。
1)高通發佈第三財季財報並舉行業績會，表示到 2025 年曉 龍 AI PC 價格將在維持性能情況下下探至 700 美元水平。公司也確認已經與電腦廠商合作開發下一代 C opilot+PC，並表示在 9 月 6 日開幕的柏林國際廣播展(IFA)會有更多 PC 產品發佈。
2)PC 出貨量：2024 年第二季度，臺式機和筆記本的出貨量達 6280 萬 臺，同比增長 3.4%，全球個人電腦(PC)市場蓄力增長。筆記本(含移動工作站)的出貨量達 5000 萬臺，同比增長 4%。臺式機 (含臺式工作站)佔整個 PC 市場總量的 20% ，略微增長 1%，總出貨量達到 1280 萬臺。
3)新機方面，華碩 7 月 17 日發佈 Pr oArt 創 16 2024 筆記本，華碩 ProArt 創系列標誌性的虛擬旋鈕功能與衆多創作軟件深度合作，電腦配備了一塊 4K OLED 屏幕，覆蓋 100% P3 廣色域，最高亮度達 600 尼特，支持十點觸控與 ASUS Pen 手寫筆。
面板：TCL 華星成爲 LGD(中國)70% 股權和 LGD(廣州)100%股權優先競買方，TOP3 產能面積份額將由 63%提升至 72%， 上游集中度、議價能力將進一步提高;六月 TV 面板出貨同環比下降，頭部廠商堅定控產。
1)大尺寸：價格方面，預計所有主流 LCD TV 面板價格八月溫和下降，各尺寸面板價格下降 1~2 美金;出貨量方面：6 月全球 TV 面板出貨量同比下降 6%，環比下降 2%。
2) 中尺寸：價格方面，7 月 Monitor 面板主流規格價格由漲轉穩，TN 面板價格止漲回穩，主流 16:9 規格面板價格仍保持穩定。中高階 面板價格仍小幅下跌。全球 MNT 面板半年度出貨方面，三大因素推動上半年同比增長 10%，考慮上半年積極的面板採購在終端未能 有效去化，品牌與渠道庫存有所增長，一定程度上透支了下半年的需求，下半年存在下滑風險
3)小尺寸：三季度智能手機面板整體 價格仍將呈現穩中有降的趨勢，Tablet 面板價格依然保持穩定。2024 年上半年 OLED 智能手機出貨量將同比增長 43%，營收同比增 長 7%;
4)上游方面：TCL 科技集團股份有限公司控股子公司 TCL 華星光電技術有限公司擬收購樂金顯示(中國)有限公司 70%股 權和樂金顯示(廣州)有限公司 100%股權，已被確定爲優先競買方，T op3 的產能面積份額預計將由 2024 年的 63%進一步提升至 72%，LCD TV 面板供應集中度將進一步提高。
建議關注：
被動元件：上游原材料：潔美科技/ 國瓷材料;MLCC：三環集團/ 風華高科/達利凱普;電感：順絡電子/麥捷科技/ 鉑科新材;晶振：泰 晶科技/惠倫晶體;
連接器及線束廠商：連接器及相關：立訊精密、華豐科技、中航光電(與軍工組聯合覆蓋)、鼎通科技、博威合金;線束：沃爾核材、 新亞電子、兆龍互連、金信諾、電連技術;
消費電子零組件&組裝：工業富聯、立訊精密、聞泰科技、領益智造、博碩科技、鵬鼎控股、藍思科技、歌爾股份、長盈精密、京東 方、國光電器、長信科技、舜宇光學科技(港股)、高偉電子(港股)、東山精密、德賽電池、欣旺達、信維通信、科森科技、環旭電子、 兆威機電(機械組覆蓋)、比亞迪電子(港股)、智迪科技、雷柏科技、創新新材;
消費電子自動化設備：科瑞技術(與機械組聯合覆蓋)、智立方(與機械組聯合覆蓋)、思林傑、大族激光、賽騰股份、傑普特、華興源 創、博傑股份、榮旗科技、天準科技(電新組與機械組聯合覆蓋)、凌雲光、精測電子(與機械組聯合覆蓋)、博 衆精工(機械組覆 蓋);
品牌消費電子：傳音控股、漫步者、安克創新、小米集團(港股);
消費電子材料：創新新材、福蓉科技、中石科技、世華科技;
CCL&銅箔&PCB：建滔積層板、生益科技、金安國紀、南亞新材、華正新材、中英科技、嘉元科技、諾德股份、德福科技、方邦股 份、鵬鼎控股、東山精密、深南電路、興森科技、滬電股份(與通信組聯合覆蓋)、景旺電子、勝宏科技;
汽車電子：電連技術、水晶光電、舜宇光學科技、聯創電子、裕太微、和而泰、科博達、德賽西威、菱電電控、湘油泵(與汽車組聯合 覆蓋)、華陽集團、東軟集團、保隆科技、速騰聚創、禾賽科技、圖達通、四維圖新、百度集團、地平線、黑芝麻智能、經緯恆潤、伯 特利、中鼎股份、天潤工業、中科創達、誠邁科技、小鵬汽車、理想汽車、蔚來、上汽集團、比亞迪;
自動駕駛：禾賽科技、圖達通、四維圖新、百度集團、地平線、黑芝麻智能、德賽西威、華陽集團、東軟集團、經緯恆潤、保隆科技、 伯特利、大華股份、海康威視
面板：京東方、TCL 科技、深天馬 A、聯得裝備(與機械組聯合覆蓋)、精測電子(與機械組聯合覆蓋)、奧來德、鼎龍股份(與基礎化 工組聯合覆蓋)、萊特光電、清溢光電、菲利華、深科達、頎中科技、匯成股份、新相微、天德鈺、韋爾股份、中穎電子、易天股份
風險提示：消費電子需求不及預期、新產品創新力度不及預期、地緣政治衝突、消費電子產業鏈外移影響國內廠商份額