智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報稱，受到行業競爭加劇、醫保個賬收入減少等影響，2024 年 1月-7月零售藥房行業每日店均銷售額均值同比有所下降。目前，國內實體藥房市場規模增速逐步放緩但行業集中度仍較低，具備擴張能力和精細化管理能力的龍頭公司，有望通過快速擴張進一步推動行業整合，持續獲得優於行業的成長性。
宏觀維度： 受多維因素擾動， 2024 年 1 月-7 月零售藥房行業每日店均銷售額均值同比有所下降
綜合月度和季度數據進行觀測， 受到行業競爭加劇、醫保個賬收入減少等影響， 2024 年 1 月-7 月國內實體藥店每日店均銷售額均值同比有所下降。 從客單價和訂單量兩個維度拆分，行業平均客單價同比下降較爲明顯，行業店均訂單量保持相對穩定(2024 年 1 月-7 月實體藥店店均訂單量均值和平均客單價分別同比下降 1.51%和 8.58%;2024 年第 30 周(07.28-08.02)店均訂單量均值和平均客單價分別同比增長 2.11%和同比下降 6.33%)。
微觀維度： 上市藥房市佔率持續提升，成長性有望持續領先行業
根據米內網和公司公告的數據測算， 2023 年六大上市藥房的市佔率僅約爲 16.68%，中長期行業集中度仍具備較大的提升空間。 2020 年-2023 年國內零售藥房行業規模和六大上市藥房營收的複合增速分別爲 3.74%和 15.33%。在行業增速放緩背景下，上市藥房憑藉着持續的門店快速擴張，有望獲得高於行業的成長性。
風險提示： 醫藥新零售業務衝擊超出預期; 跨區域擴張和經營風險;行業內競爭加劇風險;藥品降價幅度超預期;處方外流低於預期。