智通財經APP獲悉,星展發佈研究報告稱,維持對恆生銀行(00011)“持有”評級,目標價由97港元下調至90港元。2024至2026年盈利假設大致維持不變,原因是恆生香港商業地產貸款的抵押品狀況穩健,預期不會產生太多額外預期信用損失(ECL)費用。但對其股本成本的假設提高,以反映市場關注香港商業地產資產質量的影響。
報告指出,恆生銀行上半年業績大致符合預期,關注資產質量和資本狀況。報告指,恆生的不良貸款比率升至5.32%,相對去年底爲2.83%;CET-1比率由2023財年末約18.1%下降至16.6%,部分原因是在香港商業地產資產質量惡化後,保守地確認監管儲備,並增加市場對恆生資本狀況能否支持進一步股份回購的疑慮。