智通財經APP獲悉，富瑞發佈研究報告稱，維持恆隆地產(00101)“持有”評級，目標價從8港元下調25%至6港元。富瑞認爲，該公司第三季以來奢侈品銷售仍將充滿挑戰。
該行指出，恆隆地產中期股息大削33%，假設來五年在香港無增長，在中國複合年增長率(CAGR)爲2%-3%。目前該公司派息在當前宏觀環境之下不具有可持續性，這種情況在高息環境下可能會延長。中期派息大削，管理層認爲這足以保留更多現金，目前減債是首要任務，並不能確保之後的派息。
恆隆地產負債率將在未來兩年見頂，在35%左右。今年資本開支將見頂，爲60億港元，之後未來三年將總共爲50億港元。考慮到派息重置後的9%的收益率，以股代息可能會導致當前估值約5%的攤薄，管理層很有可能繼續保持以股代息，直到杭州項目完工。