FX168財經報社(亞太)訊 中國債券交易員開始測試央行的極限，因爲意外的降息將收益率推向可能的干預區間。
在中國人民銀行意外降息之後，基準10年期政府債券收益率下降了2個基點至2.24%。彭博社的一項調查顯示，2.25%是央行的紅線，在本月早些時候債券收益率觸及2.18%的歷史低點時，中國人民銀行承諾控制債券上漲。
投資者將密切關注央行的迴應，幾周前央行採取了向市場出售債券以推高收益率的重大步驟，宣佈與貸款機構達成借貸債券協議，並表示任何行動將取決於市場情況。
「毫無疑問，中國需要更低的利率來促進增長，市場可能會繼續理性地期待這一點，」法國興業銀行的香港經濟學家Gary Ng說，「央行可能會突然干預並嘗試在一定範圍內管理收益率，但這不會完全阻止市場力量。」
中國將七天逆回購利率下調，這是近一年內的首次，旨在加大對增長的支持，同時將這一短期利率作爲新的政策基準。這一轉變可能會降低現有的一年期基準，即中期借貸便利利率的重要性。
在週一的另一份聲明中，央行減少了機構獲得中期借貸便利所需抵押品的數量。央行表示，此舉將有助於增加市場上可交易的債券數量，並緩解供需壓力。
標準渣打銀行的中國宏觀策略主管Becky Liu表示，貨幣政策體系的改革和美元走軟將爲中國提供更多的降息空間。這意味着政府債券收益率交易區間的「新常態」可能即將來臨。
「人們曾認爲2.5%是30年期國債收益率的底線，」Liu補充道，「現在新的舒適水平可能會是2.4%。」
週一，中國30年期收益率下降1個基點至2.45%。
「央行可能最終會在貨幣操作中啓動債券出售，」華僑銀行的新加坡外匯和利率策略主管Frances Cheung表示，然而，由於市場情緒低迷以及對短期增長前景的擔憂，收益率不太可能強勁反彈。