隨着配額制管理的落地，製冷劑龍頭企業盈利能力顯著增強。從已披露半年度業績預告的多家A股上市公司來看，今年上半年，相關公司淨利潤同比均有大幅上升。
相關公司表示，我國第三代氟製冷劑（HFCs）今年1月1日開始實行生產配額制，原有過剩的產能導致產品價格低位運行的矛盾得到有效化解，疊加部分品種市場供需格局改善，上半年HFCs產品價格出現恢復性上行趨勢。
展望下半年，有行業研究員對上海證券報記者表示，隨着維修市場旺季的到來，各製冷劑品種的內貿和出口價格或將繼續回暖，年內行業景氣或將由部分品種漲價轉爲全面穩步上行。
近期製冷劑板塊集體回調，或系市場擔心製冷劑分配方案調整所致。機構研究認爲核心邏輯不變，或是配置良機：
問題一：配額分配方案調整？
答：我們覺得大框架不會變動，更不會不同品種間配額隨意調節。根據官方文件：
1、我國自1999年來均是總量控制目標下按品種進行配額管理，繼續按品種對 HFCs實行配額管理，有利於保持政策和市場的平穩性；
2、按品種分配配額，避免因企業內部調整品種，出現產量變動引發 HFCs 產品價格大幅波動，不利於市場穩定的局面；
3、爲滿足市場需要，國家已規定年度內兩次配額調整機會（個人覺得這塊或有調整空間，比如不同品種也可在該年度內申請調整，但總量還是限制在10%）。
問題二：未來價格及業績判斷？
答：1、儘管下游空調等排產會存在季節性波動，但製冷劑供給受限導致的長期上漲趨勢不變（參考R22）；
2、考慮到產品的替代性原則，我們認爲四代產品的成本或爲三代產品價格天花板（預計27年6萬左右，仍有較大空間）；
3、出口產品價格逐步抬升，以及製冷劑企業強勢談定三季度訂單價格，業績逐季抬升的趨勢不變。
製冷劑相關企業：
東嶽集團(00189)：附屬東嶽硅材發盈喜，預計上半年歸屬淨利潤約6200萬至6800萬人民幣，相比上年同期虧損1.92億人民幣，實現扭虧爲盈。主要因期內產品產量、銷量及營業收入有所增長，以及單位生產成本下降，毛利率提升。東嶽集團的R22產能爲全球最高。而除此之外，東嶽集團的製冷劑產品還包括了R32、R125、R134a等超過10種產品，而這些品種的價格自今年以來均有不同程度的上漲。