智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，消費稅改革或將聚焦調整徵稅範圍和稅率、徵收環節酌情後移、收入分配適度下移，或邊際緩解地方財政缺口，但宏觀層面影響或較爲溫和。其中，徵收環節的後移，對出廠價和零售和批發價之間價差較大的品種帶來的間接“加價”效應會更明顯。此外，消費稅除了作爲重要的財政收入來源，還承擔補償外部性和調節收入分配的職能，不排除會影響部分產業分佈、以及重塑行業競爭格局，同時也有助於調整地方政府激勵、改變此前地方政府“重生產、輕消費”的情況。
華泰證券主要觀點如下：
中國消費稅徵收現狀
根據財政部數據，2023年我國消費稅收入總額爲1.6萬億人民幣，約佔全國稅收收入的8.9%、名義GDP的1.3%，是我國繼增值稅、企業所得稅、進口環節的增值稅和消費稅後的第四大稅種。我國消費稅爲“價內稅”，包括15個商品類目，其中主要收入來自菸草(2023收入7510億元，佔消費稅53%)、成品油(33%)、汽車製造(7%)和酒類(5%)。目前消費稅收入完全歸屬於中央，而徵收主要集中在生產環節，並以“價內稅”的方式徵收，即對消費者而言爲“隱形稅”。2023年我國國內消費稅收入爲1.61萬億元，約佔全國稅收收入的8.9%、佔全國GDP的1.3%。
從品類看，1994年分稅制改革以來，消費稅稅目歷經多次調整，稅目漸進演化爲15個，主要由煙、成品油、小汽車和酒類消費四個稅目貢獻，具體而言，包括1)限制 “有害”產品的消費需求，如煙、酒、鞭炮、焰火等；2)調節收入分配，對奢侈品、高檔商品徵稅，提高收入階層的稅負水平，如貴重首飾及珠寶玉石、化妝品、高檔手錶、高爾夫球及球具、遊艇等；3)調節消費品和消費行爲的經濟外部性，對污染產品、資源性產品徵稅，如摩托車、小汽車、實木地板、木製一次性筷子、成品油、塗料、電池等。
現行消費稅徵收以生產環節爲主，且爲中央獨享稅。除金銀、鉑金、鑽石飾品在零售環節徵收，捲菸在生產和批發環節均有徵收、超豪華小汽車在生產及零售環節徵收，其他品類商品均在生產環節徵收。
消費稅改革：品類與稅率
全球對比而言，提高部分產品稅率、央地共享可能是未來改革的重點方向——徵收品類上，我國消費稅進一步擴容空間不大，但主要品類中，煙、酒及成品油稅率較全球主要國家相比偏低，但考慮到鼓勵消費的總體政策傾向，上調空間或較爲有限。國際比較而言，我國消費稅徵收種類範圍較廣，除菸草、成品油、汽車以及酒類消費品外的商品貢獻不及2%，進一步增大範圍或對增加稅收效益較小，且可能對消費需求帶來負面影響。
但國際對比而言，我國菸草、酒類、成品油整體稅率全球對比偏低——根據WHO統計，截至2021年，中國菸草稅佔總零售價比例約爲54%，高於美國和越南的40%、39%，但明顯低於歐盟國家(60%以上)、韓國(74%)、沙特(74%)、日本(61%)、印度(58%);而以烈酒(spirit)爲例，中國酒類消費稅佔零售價比例爲16.3%，略高於日本(16.2%)、巴西(9.2%)，但大幅低於芬蘭(66.8%)、澳大利亞(56.5%)，以及英國(47.2%)、韓國(43.1%)。根據OECD統計，截至2022年瑞典、法國、意大利等歐洲國家汽油稅佔零售價比例高達67%-76%，而以92號汽油估算中國每升汽油消費稅率約爲25.1%，高於美國的14.1%，低於大多數其他發達國家。
消費稅改革的潛在影響
他國經驗來看，消費稅成爲部分國家地方政府收入的補充性來源，比如美國、法國、日本、韓國等國的消費稅均爲央地分成。在土地收入承壓、地方財政收入回落的背景下，我國消費稅徵收可能在環節上部分“後移”、邊際補充地方財政收入。從國際經驗來看，美國和法國消費稅均中央及地方共享，根據IMF統計，2022年地方政府分成佔比分別爲65%、37%、而同處於東亞地區的日本和韓國，2022年消費稅地區分成分別爲28%、14%。
消費稅徵收環節後移，可能要綜合考慮可行性和對地方的激勵效應，中央與地方的分成大概率不直接以特定比例執行，但或將按照品類、甚至消費品類的不同環節劃分歸屬。2019年10月9日國務院發佈《實施更大規模減稅降費後調整中央與地方收入劃分改革推進方案》提出消費稅的改革——1)徵收環節後移，將部分在生產(進口)環節徵收的現行消費稅品目逐步後移至批發或零售環節徵收。2)穩步下劃地方，拓展地方收入來源，引導地方改善消費環境。
華泰證券認爲，可能在“徵管可控”的前提下，將部分品類消費稅部分“後移”至批發/零售端環節、一定比例的劃歸地方政府，以擴充地方政府收入。然而，具體執行層面，生產環節徵收難度顯然要小於流動環節，對消費稅改革後的徵收效果也需要綜合評估、不同品類消費稅改的思路和側重點也可能有所不同——具體地，對四大重點品類討論如下：
酒類(2023年佔總消費稅收入約5%)：部分具備後移至批發環節徵稅的條件，但零售環節徵收執行難度較大。目前酒類行業的消費稅基本在生產環節徵收，短期看，酒類行業短期內後移消費稅徵收環節難度較大，尤其是企業衆多且較爲分散的零售端，但是地方政府或有積極性先從數量較爲有限、徵管難度更小的經銷商對外批發環節進行徵收。
菸草(佔比約53%)：具備徵收環節後移至批發環節、甚至進一步後移的條件，地方稅收佔比可能上升。由於菸草實行專賣制度，即國家對菸草專賣品的生產、銷售、進出口業務實行壟斷經營、統一管理的制度，一定意義上全流程形成閉環，若徵收環節“後移”、徵管難度及稅收損失較小。目前捲菸已實現在批發環節加徵消費稅，未來可能將更多煙類改至批發環節徵收，並同步對央地劃分比例進行調整，比如作爲菸草大省，2023年雲南GDP佔全國各省排名18、但消費稅收入排名爲全國第4，隨着徵收環節“後移”以及地方稅收佔比提升，消費稅在生產端集中的局面或有望邊際緩解。
汽車(佔比約7%)：具備徵收環節推後及與地方分稅的條件及動機。汽車流通體系鏈條短、且各地有較爲明確的汽車上牌管理規範，零售環節相對易於把控、能有效減少徵收成本，因此汽車行業後移消費稅徵稅環節操作層面難度不大，目前，超豪華小汽車已在零售環節加徵10%的消費稅。此外，若地方政府能夠從新增的汽車銷量中獲得更多的稅收，亦有利於地方政府改善基礎設施，改善用車環境。
成品油(佔比約33%)：短期徵收後移有一定難度。成品油在零售端主要體現爲各地加油站，分佈較爲分散，徵收環節“後移”推進或難度較大。但隨着稅收基礎設施的完善，成品油可能也逐步具備在零售環節徵收的條件。
消費稅改革的潛在影響
消費稅改革或將聚焦調整徵稅範圍和稅率、徵收環節酌情後移、收入分配適度下移，或邊際緩解地方財政缺口，但宏觀層面影響或較爲溫和。隨着地產週期走弱，過去兩年地方政府土地相關收入縮減，如2023年國有土地出讓收入相較2021年下降33.4%，土地相關稅收收入相較2021年下降17%。而相較於土地出讓收入的規模，消費稅穩步下劃地方，短期對地方收入補充能力或較爲有限，2021年峯值時地方政府的土地使用權出讓金收入達8.5萬億元，而消費稅的下劃對地方增量有限、總量上難以抵消土地出讓收入對地方政府財力的拖累，同時，消費稅後移會改變當前各省份消費稅分佈格局，部分省份或出現下滑。
徵收環節的後移，對出廠價和零售和批發價之間價差較大的品種帶來的間接“加價”效應會更明顯。此前生產環節徵收消費稅，需要先行墊付稅款，徵收環節後移則有助於減少對企業營運資金的佔用，但商品從出廠、流通、最後到零售環節，價格也會逐步上升，徵收環節後移或將提升徵繳成本，流通及銷售環節的成本增加或帶來終端價格上漲的壓力。因此，生產廠商或由於直接稅負下降會在短期內受益，但稅額上升或抑制消費需求，尤其是對於終端和出廠價之間價差較大的消費品而言，“加稅”效果或較爲明顯。
此外，消費稅除了作爲重要的財政收入來源，還承擔補償外部性和調節收入分配的職能，不排除會影響部分產業分佈、以及重塑行業競爭格局，同時也有助於調整地方政府激勵、改變此前地方政府“重生產、輕消費”的情況。如成品油稅率的上調或有助於新能源汽車的發展，而汽車消費稅部分劃歸地方政府，或有助於各地改善基礎設施及用車環境從而提升汽車保有量，破除部分較爲低效的限行限購措施。
以酒類爲例，2001年“從量計稅”的白酒消費稅，推動了白酒的行業格局，推動行業走向“高端化”，而如果酒類消費稅稅率調整、且徵收環節後移，則可能反而對出廠和批發/零售環節價差較小的子品類的影響相對更小。誠然，供給受限、稀缺性較高的高端白酒品牌溢價較高，轉嫁消費稅的能力也更強，受消費稅改革的直接影響可能較小(但受宏觀環境變化的影響可能較大)。
再以成品油和汽車購置稅爲例：若提升成品油稅率、或對新能源汽車形成邊際提振，同時，汽車在消費端徵稅並部分下移，有助於地方政府優化出行相關基礎設施及限行限購政策，由此前聚焦生產建設邊際向“擴消費”、公共服務傾斜。
目前汽車行業相關的直接稅收包括消費稅、增值稅、購置稅和車船稅，而2021年這四大稅種合計約6259億元，其中車輛購置稅佔比超過5成，消費稅佔16%左右，二者均全部歸中央所有，地方所有比例僅有19%(部分增值稅及全部的車船稅)，考慮到汽車在銷售環節有較大外部性(比如空氣污染、交通擁堵等)，若該部分稅收更大比例的向地方政府傾斜，或將有利於各地優化出行相關基礎設施及限行限購政策，尤其是經濟發達、人口集中的區域。
風險提示：財稅政策改革推進力度不及預期，居民消費回落超預期。