2024年，預計全球主要發達國家都將迎來偏寬鬆貨幣政策，整體宏觀環境偏寬鬆。而地緣政治方面，“黑天鵝”事件頻出，整體來說銅價在下半年仍有韌性。
但值得注意的是，上半年市場的焦點都集中在美聯儲的降息時間和頻率上，並未交易美國經濟可能面臨的衰退問題。
疊加國內顯性庫存偏高，銅精礦緊缺似乎並未影響到下游，基本面對銅價的支撐可能比預期的要弱。
因此，銅價在下半年預計呈現震盪偏強走勢，主力合約價格運行約在75000-85000元/噸之間。
開源證券發佈研報稱，中國電力裝機容量將維持穩定增長，而當下美國可以類比2000-2003年，在新舊矛盾轉換期，基礎設施建設先行，疊加美國電網老化與人工智能、數據中心對電力需求的拉動，美國的電網升級改造將徐徐展開，中美電網投資週期共振，或將對銅鋁需求形成明顯拉動。
中信證券研報指出，銅需求結構的兩點傳統認知亟待重塑：
一是鋰電、風光儲的持續發展將促進終端需求由傳統領域主導轉爲能源轉型領域主導；
二是我國實際需求佔比難言絕對主導，歐美以及新興市場潛能不容小視。前期終端階段性降速以及高銅價致使國內需求停滯。
當前海外需求已率先修復，未來在海內外共振補庫和國內消費旺季的預期下，疊加地產、線纜領域需求有望由失速轉爲企穩，終端復甦有望催化銅價強勢運行。
中信證券研究預計2024下半年銅價運行區間爲9500美元—12000美元/噸。
7月4日，中信期貨研究所副所長曾寧指出，伴隨新經濟中的行業快速發展，如AI投入爆發式增長，半導體行業週期復甦，以及傳統需求中的全球電網面臨升級等，將帶動銅、鋁、錫、白銀等金屬的需求。
往更遠看，新能源、新經濟和新興市場的發展有望驅動銅需求從週期性邁向成長性。看好供需格局持續改善對於銅價的提振作用，推薦銅板塊的配置價值。
銅礦類相關企業：
五礦資源(01208)、紫金礦業(02899)、江西銅業股份(00358)、洛陽鉬業（03993）、中國有色礦業(01258)