智通財經APP獲悉，民生證券發佈研報認爲，低軌通信星座的申請與部署將爲國內商業火箭行業帶來巨大的市場需求，隨着商業火箭技術不斷成熟與海南商發二號工位竣工，商業火箭有望迎來常態化發射，火箭箭體、測運控、燃料供應商將迎來發展機遇。2024 年衛星互聯網產業側進展確定性強，板塊歷經深度調整後當前位置佈局機會明確。短期來看前端衛星生產製造及火箭發射環節將有望依託衛星發射進程提速率先受益，中長期維度隨着技術設施建設的逐步完善，下游衛星互聯網應用側相關環節將迎來黃金髮展階段。
運載火箭技術是大國航天能力之基，也是太空經濟的重要組成部分。航天工程對於經濟社會發展的推動力極強，投入產出比達 1：10，航天技術成果可應用於經濟社會各個領域，而成熟領先的運載火箭技術是開展各項航天活動的基礎，集中反映了全球各主要經濟體進入空間、利用空間和控制空間的能力，是大國航天實力的核心佐證，也是太空經濟規模發展的重要基石。
低軌星座等發射需求高增造就火箭發射藍海市場，國產星座持續擴容下商業火箭市場發展有望駛入快車道。近年來全球運載火箭發射次數與載荷數屢創新高，我國 2023 全年共實施 67 次發射，發射載荷 153t，各項發射數據均居全球次席，雖目前與美國存在差距，但仍處加速追趕態勢。目前從載荷部署任務觀測商業火箭下游需求，其中全球低軌大規模衛星星座佔據部署數量四分之三以上。近日我國第三個“萬星”計劃出爐有望繼續爲我國商業火箭發射服務市場繼續擴容，民生證券認爲後續受益於下游低軌衛星互聯網建設與商業航天發射場建設進程，商業火箭發射市場規模將加速發展，預計 2027年我國火箭發射市場規模將達到 284.2 億元，23-27 年 CAGR 高達 26%。
液態燃料火箭是目前技術演進重要方向，可回收+大運力爲當前我國商業火箭技術發展核心要素。目前運載火箭類型多以燃料形態劃分，其中固體發動機火箭結構簡單、響應速度快、可長期貯存，適用於各種戰略和戰術導彈;液體火箭運載能力強，能多次啓動，因其可回收能力已逐步成爲商業航天公司的主流選擇。相比美國，目前我國面臨火箭運力不足及發射成本過高的問題。降本方面，回收複用是降低火箭發射成本的關鍵舉措，目前垂直起降是火箭回收的主流方式增大運力方面，在 2050 年，全球進入空間的規模將超過當前運載能力兩個數量級，因此運載能力不足是世界範圍內火箭產業面臨的普遍問題。液體燃料、提高載荷與可回收能力是我國商業航天公司下一代產品的共同目標。
投資建議：民生證券認爲低軌通信星座的申請與部署將爲國內商業火箭行業帶來巨大的市場需求，隨着商業火箭技術不斷成熟與海南商發二號工位竣工，商業火箭有望迎來常態化發射，火箭箭體、測運控、燃料供應商將迎來發展機遇，建議關注九豐能源、斯瑞新材、高華科技、超捷股份;2024 年衛星互聯網產業側進展確定性強，板塊歷經深度調整後當前位置佈局機會明確。短期來看前端衛星生產製造及火箭發射環節將有望依託衛星發射進程提速率先受益，中長期維度隨着技術設施建設的逐步完善，下游衛星互聯網應用側相關環節將迎來黃金髮展階段。重點推薦信科移動、震有科技、上海瀚訊、海格通信。
風險提示：國際形勢變化風險;我國衛星發射進程不及預期。