智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，15家新能源乘用車重點車企交付量合計67.68萬輛，同環比分別+49%/+8%，其中蔚來(09866)/零跑(09863)/極氪/問界/比亞迪(01211)/小米(01810)月度交付均創歷史新高，行業整體表現好於預期。其中理想/問界交付環增幅度最大，零跑交付首破2w，蔚來交付穩定2w+，表現超預期。
6月彙總車企動態來看，出海&補能設施建設&智能化迭代爲重心。
1)理想： 6月交付新車47774輛，同環比分別+47%/+36%。理想L6月交付量成功突破2萬輛。渠道方面，截至2024年6月30日，理想汽車在全國已有497家零售中心，覆蓋148個城市;售後維修中心及授權鈑噴中心421家，覆蓋220個城市。理想汽車在全國已投入使用614座理想超充站，擁有2726個充電樁。
2)小鵬：6月小鵬共交付新車10,668輛，同環比分別+24%/+5%。小鵬X9 6月交付達1,687臺，上市半年累計交付近13,143臺。智能化方面，6月，XNGP城區智駕月度活躍用戶滲透率達84%。7月，XNGP將通過重磅OTA實現“全國都能開，全國都好開”，並且有更多應用端到端大模型場景的落地。
3)蔚來：6月蔚來共交付新車21,209輛，同環比分別+98%/+3%。補能體系方面，蔚來首批第四代換電站正式上線，截至2024年6月13日，蔚來已在全國建設換電站2,432座，充電樁22,633根，其中高速換電站804座，高速超充樁1,650根。
4)哪吒汽車：6月交付10,206輛，同環比分別-16%/+1%。6月28日，哪吒L純電版正式上市，售價13.99萬元起。
5)零跑汽車：6月交付20,116輛，同環比分別+52%/+11%，零跑C16正式上市，售價15.58萬元起。
6)廣汽埃安：6月終端銷量35,027輛，同環比分別-22%/-13%。
7)吉利極氪：6月交付20,106輛，同環比分別爲+89%/+8%。海外方面，6月極氪分別與印度尼西亞PT Premium Auto Prima 馬來西亞 Sentinel Automotive Sdn. Bhd 正式簽署合作協議，宣佈進入印度尼西亞、馬來西亞市場。
8)問界：6月問界交付42,780輛，同環比分別爲+655%/+58%，問界 M9上市6個月，累計大定突破10萬輛。
投資建議：
商用車板塊：大週期景氣度繼續向上。不同於歷史週期，這輪商用車是【外內需共振】+【國企資產重估】，持續性有望好於市場預期。2023年是龍頭開始兌現業績，2024年龍二龍三等緊跟兌現業績。客車板塊：宇通客車+金龍汽車。重卡板塊：濰柴動力/中國重汽+一汽解放/福田汽車。
兩輪車板塊：長期來看行業龍頭在政策+出海邏輯下依靠豐富產品線/渠道優勢靈活調整銷售策略保證競爭優勢，兩輪車板塊優選【雅迪控股】/【愛瑪科技】。摩托車板塊優選【春風動力】。
乘用車板塊：依然看好【政策託底總量+電動化滲透率繼續提升+L3智能化加速落地+出口高增長】四大因素驅動下乘用車板塊表現。A股優選【華爲系(賽力斯+長安汽車+北汽藍谷等)+比亞迪+長城汽車+上汽集團+廣汽集團等】，港股優選【小鵬汽車+理想汽車+長城汽車(關注)+吉利汽車+廣汽集團(關注)等】。
零部件板塊：年降壓力有限且長期受益乘用車L3智能化/全球化趨勢。1)特斯拉產業鏈優選【新泉股份+拓普集團+旭升集團+愛柯迪+銀輪股份+岱美股份等】。2)智能化核心增量零部件【德賽西威+華陽集團+耐世特+伯特利+均勝電子+經緯恆潤等】。
風險提示：全球汽車需求不及預期;政策落地不及預期。