智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，市場近期風險偏好有所回落，但高頻數據顯示資金面仍處於平臺期：①外資、融資是上週淨流出主力，外資流出家電/食飲等，融資流出電子/電力設備等，②散戶/ETF/產業資本則是託底資金的主力，ETF淨流入近400億(春節以來單週淨流入新高)，寬基ETF爲淨流入主力(滬深300/中證500淨流入居前)，回購預案(10WMA)創2010年來新高，③結構上，紅利交易熱度(成交額佔比)回升至近一年90%分位數，潛在邊際增量資金或爲融資和險資，TMT倉位回落至去年以來80%分位；④QDII ETF連續淨流入三週，投資美股的溢價率已來到2023年來最高位。
華泰證券主要觀點如下：
外資延續淨流出，QDII ETF連續三週淨流入超15億元
上週北向資金淨流出117.62億元，延續淨流出，交易活躍度回升至8.0%。以北向資金vs EPFR口徑的數據衡量交易型外資淨流入水平，2024.06.20-2024.06.26，交易型外資淨流出80.3億元，爲本期流出主力。配置型外資淨流出擴大，結構分化持續，主動配置型外資延續淨流出，上期淨流出14.6億元，被動配置型外資淨流入4.7億元，淨流入收窄。從方向上來看，上週有色金屬、公用事業、交通運輸等行業爲外資主要加倉方向，減倉食品飲料、家電、電子等行業。QDII ETF連續三週淨流入超15億元，主要流入美國、中國香港等方向，ETF溢價率環比回升。
超長線資金入市提供資金面支撐，融資資金平倉風險可控
短線資金方面，上週散戶資金淨流入約102.0億元，環比轉向淨流入；融資資金淨流出215.6億元，交易活躍度小幅回落至8.24%。平倉風險端，上週市場平均擔保比例爲242.5%，接近警戒線(240%)，但尚未接近平倉線。結構上，融資資金淨流入煤炭，淨流出電子、有色金屬、食品飲料等行業。超長線資金(產業資本&回購&寬基ETF)方面，ETF和回購穩定入市支撐資金面底部，ETF上週淨流入近400億元，寬基ETF爲流入主力，上週回購預案132億元，回購金額140億元，規模環比均有擴大，除此之外，上週產業資本淨減持4.4億元，淨減持規模環比收窄。
私募基金入市意願回升，供給側壓力環比有所回升
基金端，上週新成立偏股型基金67.8億份，股票/混合基金權益倉位環比基本持平，分別爲84.8%、83.6%。整體來看公募基金新發仍較爲低迷，近期債券型基金髮行佔比明顯提升。私募基金入市意願有所回升，根據華潤信託統計，5月私募倉位在4月倉位的基礎上繼續上升，從高頻數據來看，股票私募倉位入市意願回升，截至6月14日，私募基金倉位結束了5周減倉趨勢，倉位回升至78.3%。供給側，上週一級市場募資金額環比回升，新增2只IPO，募集資金爲22.40億元，定增股票3只，募集資金爲56.3億元，供給側壓力環比回升。
南向資金上週流入港股規模收窄，外資轉向淨流出
南向資金方面，上週南向資金淨流入86.18億元。分行業來看，周度淨流入排名前三的行業分別爲銀行、石油石化、電力及公用事業，淨流出排名前三的行業分別爲消費者服務、紡織服裝、商貿零售。外資淨流出港股。6.20-6.26，海外共同基金對港股淨流出1.04億美元。其中主動型海外資金淨流出港股3.31億美元，被動型外資淨流入2.27億美元。交易端，上週港股沽空比例回落至10.91%，恆指看沽看購頭寸比回落至1.14，恆科看沽看購頭寸比回升至1.20。產業資本方面，上週港股總計275例回購案例，其中回購金額環比回升至105.65億港幣。
風險提示：1)估算模型失效；2)數據統計口徑有誤。