智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，本月中國公募REITs市場繼續縮量，板塊走勢分化。後續仍可通過一二級市場重點配置安全邊際較高的逆週期品種，同時積極關注順週期品種的經營企穩改善信號。建議配置穩定性較強的保租房、公用事業等項目；積極關注主動經營能力突出的部分消費、產業園、物流倉儲項目，尋找業績企穩或邊際改善的信號。
行業近況：
截至6月28日，中國公募REITs 37只上市標的總市值爲1103億元，中證REITs全收益指數本月上漲0.30%，價格指數下跌0.48%;美國、新加坡和中國香港REITs總回報指數本月分別+2.17%、-2.03%和-4.04%。
中金觀點如下：
本月中國公募REITs市場繼續縮量，板塊走勢分化。
本月C-REITs全市場流通市值加權總回報爲+0.31%，經營權類(+0.87%)跑贏產權類(-0.29%)。經營韌性較強的保租房、能源、環保板塊總回報指數分別收漲5.35%、3.31%、2.14%，而高速公路、消費、倉儲物流、產業園板塊分別下跌0.32%、0.38%、1.22%、1.62%，其中受到宏觀經濟影響較大產業園和倉儲物流板塊跌幅相對較大。剔除新發項目後本月日均成交額環比下降8.2%，連續第3個月縮量。該行認爲本月縮量分化行情主要源於近期風險偏好收縮、長端利率下行，存量REITs持有人或有一定惜售情緒。
市場整體估值趨於合理，相對價值略有提升。
該行統計6月底產權REITs市值加權遠期分派率爲4.92%，與十年期國債收益率利差走闊12bps至271bps，主要源於十年期國債利率下行11bps;經營權REITs市值加權中債IRR爲7.66%，與十年期國債收益率利差走闊2bps至545bps。
24H1共計9單REITs詢價發行，能源REITs認購熱情較高。
24H1新發項目規模共計252.5億元，包含消費、高速、能源、物流倉儲4種資產類型。其中3單能源REITs合計35.16億元，按發行時間順序看，網下有效認購申請確認比例依次降低，分別爲17.42%、1.48%、1.09%。投資者對於能源與其他資產類型的新發認購熱情分化與二級市場板塊走勢分化共同顯示投資者對於業績穩定性相對較強的“安全資產”的認可和偏好。戰略投資者結構方面，該行統計9單項目中券商、產業資本、保險戰配規模佔比分別爲28.1%、25.1%、18.5%，券商在能源和高速項目中佔比最高，產業資本在物流倉儲和消費中佔比最高，保險在消費、能源、物流倉儲中佔比均位列前三。
風險提示：首發和擴募進度不及預期；項目運營不及預期；無風險利率大幅上行。