智通財經APP獲悉,國信證券發佈研報稱,預計 2024 年國際油價仍將維持中高區間,上游油氣開採板塊維持高景氣。近期國內終端民用天然氣價格開始密集調整,天然氣價格上下游聯動開啓,重點推薦中國海油(600938.SH)、中國石油(601857.SH)、衛星化學(002648.SZ)。
國信證券主要觀點如下:
6 月油價回顧:
截至 6 月 28 日收盤,WTI 原油現貨價格爲 81.54 美元/桶,較上月末上漲 4.55 美元/桶,漲幅爲 5.9%;布倫特原油現貨價格爲 86.94 美元/桶,較上月末上漲 6.47 美元/桶,漲幅爲 8.0%。6 月上旬,OPEC+將 366 萬桶/日減產延長至 2025 年底,將 220 萬桶/日減產延長至 2024 年 9 月底,並計劃於 2024 年 10 月份起開始逐步增產,因此布倫特油價最低跌至76.7 美元/桶,但隨後沙特與俄羅斯重申必要時 OPEC 保留暫停或逆轉產量政策的選擇,油價開始止跌企穩;
6 月中下旬,美國 5 月通脹數據低於預期,令美聯儲 9 月降息預期升溫,同時中東以色列與黎巴嫩關係緊張,地緣局勢重新加劇。此外市場預計成品油需求旺季即將到來,原油在三季度有望出現大幅供需缺口,爲油價形成支撐。預計年內布倫特原油價格有望維持 80-90 美元/桶,價格中樞有望持續上行。
原油整體供需偏緊,未來布倫特油價有望維持在 80-90 美元/桶的較高區間。
根據 OPEC、IEA、EIA 最新 6 月月報顯示,2024 年原油需求分別爲 104.46、102.86、103.00百萬桶/天(上次預測分別爲 104.46、103.00、102.84 百萬桶/天),分別較 2023 年增加 225、96、110 萬桶/天(上次預測分別增長 225、106、92 萬桶/天)。EIA 將 2024 年原油需求上調了 18 萬桶/天,而 IEA 將 2024 年原油需求下調了 10 萬桶/天,主要基於經濟低迷及清潔能源的發展。
供給端 OPEC+繼續加大減產力度,6 月 2 日 OPEC+召開部長級會議,會議決定將 366 萬桶/日集體減產目標延長至 2025 年底,將 220 萬桶/日自願減產目標延長 3 個月至 2024 年 9 月底;
美國戰略石油儲備進入補充階段,且頁岩油資本開支不足,增產有限,供給端整體偏緊。需求端隨着全球經濟的不斷修復,逐漸進入季節性需求旺季,石油需求溫和復甦,整體供需相對偏緊,油價有望繼續維持較高區間。
風險提示:
原材料價格波動;產品價格波動;下游需求不及預期等。