智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，汽車上半年銷量穩中有升，盈利改善;降本+市場拓展是24年主旋律。以舊換新結合地方補貼置換政策，聯合帶來增量;車路協同項目招標進展提速，驅動智能網聯汽車、路測基礎設施、基礎支撐、雲控平臺四部分產業鏈投資增長。商用車、摩托車等品牌向上，相關產業鏈多點開花，依託高性價比優勢和全球領先市場地位驅動出海高增長，擦亮中國製造新名片。
回顧：銷量穩中有升，盈利改善：銷量：出口帶動汽車銷量實現平穩增長，1-5月汽車銷量同比增長8.3%。出口市場乘用車同比增長34%，新能源中PHEV貢獻今年超75%的增量;盈利能力：自主品牌銷量高景氣帶動營收增長，Q1汽車行業上市公司合計營收同比+8.40%，利潤端商用車盈利反彈、碳酸鋰價格下行、國產零部件配套量提升，共同推動Q1扣非歸母淨利潤在低基數效應下實現40%的增長;行情回顧：上半年汽車板塊漲跌幅排名中上游，受益於出口、業績反彈，乘用車、商用車、摩托車均大幅跑贏市場指數，僅零部件表現較差。
展望：降本+市場拓展是24年主旋律：價格戰：上半年價格戰呈現出速度更快、規模更大特點，車企通過延緩新車發佈、與零部件共擔、精簡人員架構、技術優化等應對;市場拓展：以舊換新預計有望拉動137.8萬輛增量，結合地方補貼置換政策，預計合計帶來209.7萬輛增量;出口：產品出海轉向產能出海，預計2030年海外銷量可達1000萬輛;車路雲一體化：車路協同項目招標進展提速，驅動智能網聯汽車、路測基礎設施、基礎支撐、雲控平臺四部分產業鏈投資增長，預計市場規模在2025年/2030年將達到7295億元/25825億元。
出海：產業鏈多點開花，擦亮中國製造新名片：商用車、摩托車：品牌向上，依託高性價比優勢和全球領先市場地位驅動出海高增長;乘用車：尋求多元化出海模式，包括產能出海和“新合資”模式，產能出海方面2024-2025年進入海外產能達產高峯，“新合資”模式加速推進智能化技術反向輸出;零部件：綁定特斯拉等主機廠產能出海成爲首要選擇，小批量定製化零部件由於所受貿易制裁風險較低，具備更樂觀出海前景。
新興產業：低空經濟催生萬億市場，人形機器人產業化漸行漸近：低空經濟：以eVOTL爲代表的低空飛行器有望帶來人類交通工具的下一次變更，催生萬億市場。我國廠商在整機制造、動力系統、機體結構等方面廣泛佈局，整機與高價值量動力系統有望率先收益;人形機器人：政府細化產業規劃疊加廠商技術進步，人形機器人產業化漸行漸近，汽車零部件廠跨界佈局諧波減速器、行星減速器、行星滾柱絲槓等核心零部件環節，推動國產替代進程。
投資建議
出口產業鏈推薦比亞迪、長城汽車、長安汽車、中熔電氣，受益標的隆鑫通用、九號公司、錢江摩托;車路雲一體化推薦經緯恆潤;低空經濟受益標的萬豐奧威、宗申動力;人形機器人推薦拓普集團，受益標的貝斯特。
風險提示
新能源汽車銷量不及預期的風險;新能源乘用車市場競爭加劇的風險;出海面臨當地政策不確定性的風險;新興產業發展不及預期的風險。