本週是7月、第三季度和2024年下半年的開端,這一交易周將因美國假期休市而縮短,投資者將迎來勞動力市場數據的關鍵一週。
標普500指數今年迄今已上漲14.5%,而納斯達克綜合指數漲幅超過18%,道瓊斯工業平均指數今年前六個月的漲幅較小,僅爲3.8%。
隨着美股接近歷史高點,近期的通脹趨勢也更加積極,在美聯儲維持其限制性利率立場之際,所有的目光都轉向了勞動力市場,以尋找疲軟的跡象。
智通財經APP瞭解到,本週五將發佈的美國6月非農就業報告將爲勞動力市場提供一個強有力的觀察視角,而私營企業的最新薪資和職位空缺情況也將成爲本週焦點。有關製造業和服務業活動的最新信息也將分散在整個日程表中。
預計Constellation Brands將成爲本週唯一引人注目的企業財報的焦點。本週市場將相對平靜,各大銀行將於下週正式啓動第二季度財報季。
美國市場將於7月3日(美東時間下午1點)提前休市,7月4日爲獨立日,繼續休市。
勞動力市場展望
美國6月非農就業報告將於週五上午公佈,預計將體現出美國就業市場的進一步降溫。Bloomberg數據顯示,預計該報告將顯示上個月美國經濟新增18.8萬個非農就業崗位,失業率穩定在4%。5月,美國經濟新增就業崗位27.2萬個,失業率小幅上升至4%。
美國銀行美國經濟學家邁克爾·加彭(Michael Gapen)推斷說,這樣的報告將繼續顯示勞動力市場“正在降溫但未寒冷”。
週五,美聯儲首選的通脹指標PCE數據最新讀數顯示,5月美國通脹放緩,物價上漲速度爲2021年3月以來最慢。這一數據被視爲美聯儲對抗通脹的正確方向。
通脹的積極趨勢,疊加經濟活動放緩的跡象,讓經濟學家們認爲美聯儲應傾向於儘早降息。
牛津經濟研究院(Oxford Economics)副首席美國經濟學家邁克爾·皮爾斯(Michael Pearce)在給客戶的一份說明中寫道:“勞動力市場新出現的疲軟跡象表明,[美聯儲]官員們還需要關注充分就業方面的風險。”
與2023年一樣,2024年美股大部分漲勢主要由幾隻大型科技股推動。今年中期,標普500指數超過三分之二的漲幅來自英偉達(NVDA.US)、蘋果(AAPL.US)、Alphabet(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta(META.US)和博通(AVGO.US)。其中,僅英偉達一家公司就帶動了近三分之一的漲幅。
儘管全年出現了一些短暫的上漲,但今年只有兩個板塊的表現超過了標普500指數:通信服務和信息技術。這兩個板塊的漲幅都超過了18%,而標普500指數的漲幅約爲15%。這使得關於下半年股市漲勢是否會擴大的爭論持續不斷,這也是華爾街的一個熱點問題。
摩根士丹利首席投資官邁克·威爾遜(Mike Wilson)最近在一份研究報告中指出,鑑於經濟數據疲軟和利率高企,與科技無關的行業不太可能出現寬幅震盪。
Wilson說:“狹隘的廣度可能會持續下去,但它本身並不一定會阻礙未來的回報。我們認爲,寬幅震盪目前可能僅限於優質股或大盤股。”
更多超級大盤股的特殊性
大多數策略師都認爲,超級市值科技巨頭的盈利表現持續優於市場,因此這些公司長期領漲是有道理的,預計第二季度財報也將如此。
瑞銀投行美國股票策略師喬納森·戈盧布(Jonathan Golub)預計,第二季度英偉達、蘋果、Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta合計盈利預計將增長31.7%。而標普500指數本身的盈利增長預計爲7.8%。
這意味着,預計盈利增長的絕大部分將再次來自大型科技巨頭,第二季度的盈利修正也呈現出類似的趨勢。
戈魯布的研究顯示,自3月31日以來,標普500指數的盈利預期僅下降了0.1%,遠低於平均降幅3.3%。這在很大程度上是由於上述六大科技巨頭預期上調了3.9%。進入下半年,大型科技巨頭的持續盈利業績是否將下滑仍將是市場爭論焦點。