智通財經APP獲悉,中信建投發佈研報稱,5月光伏組件出口規模同比增長27.5%,逆變器出口同比減少2.2%。亞洲、非洲等新興市場持續展現景氣。展望2024年,全球需求穩步增長,維持全年增速20%+,組件需求量650GW以上預期不變。歐洲需求今年以來逐步回暖,出口量環比持續增長;亞洲市場中中東、巴基斯坦等地區仍有望維持高增速;其他市場中南美洲、非洲等也具備一定需求彈性。下半年國內需求放量,行業排產三季度有望逐步恢復。看好業績確定性較強的環節。
中信建投主要觀點如下:
歐洲需求持續回暖,新興市場需求持續增長。
我國組件出口規模延續同比價減量增的趨勢,5月出口金額同比下降38.7%,出口規模同比增長27.5%。分地區來看,我國出口歐洲地區的組件規模實現6個月環比增長,亞洲地區對我國組件的需求同比大幅增長。
歐洲國家需求延續回暖趨勢,沙特阿拉伯、巴基斯坦、巴西等新興市場高速增長。
我國5月組件出口規模同比增速最快的爲沙特阿拉伯(1.58GW,同比增長254.4%)、巴基斯坦(0.84GW,同比增長222.7%)、波蘭(0.76GW,同比增長79.0%)、巴西(2.01GW,同比增長71.1%)、日本(0.55GW,同比增長63.9%)。
5月組件出口均價磨底,海外主要市場組件價格略有下降。
2024年5月我國組件出口均價爲0.87元/W,環比下降0.05元/W。2024年以來歐洲、澳洲本土的組件價格底部企穩,印度組件價格持續探底。根據PVinfolink,截止2024年6月19日,美國PERC組件FOB價格爲0.30美元/W(摺合含稅2.44元/W),而歐洲爲0.120美元/W(摺合含稅0.98元/W),印度本土組件價格爲0.19美元/W(摺合含稅1.56元/W)。
亞洲地區電池片持續景氣,5月電池片出口規模環比增長17.4%。
2024年5月我國電池片出口規模達3.85GW,環比增長17.4%,出口金額達1.98億美元,環比增長8.0%。其中,出口至印度尼西亞、阿聯酋、馬來西亞的電池規模0.06GW、0.14GW、0.04GW,同比增速爲1437.8%、832.4%、519.7%。
5月逆變器出口持續增長,歐洲市場延續回暖趨勢。
2024年5月我國逆變器出口規模468萬臺,環比+7.2%,同比-2.2%;出口金額55.3億元,環比+12.2%,同比-25.4%。其中,北美洲環比+37%漲幅最大,歐洲環比+12%延續回暖。
風險提示
1、上游原材料放量,中游製造業加速擴產,導致行業競爭加劇。當前主產業鏈各環節產能規模較大,且有部分新玩家計劃擴產,若後續原材料充足,且各環節擴產均能落地,預計行業競爭可能會加劇。
2、電網消納等環節出現瓶頸導致行業需求不及預期的風險。中美歐近年來新能源裝機併網速度較快,可能會對電網消納能力造成一定衝擊,從而可能會使得光伏新增裝機增速放緩。
3、新技術快速擴散導致盈利能力下降的風險。目前光伏行業TOPCon電池擴大計劃規模較大,如果後續行業擴產提速且各玩家之間差距不大,那麼可能會造成TOPCon盈利能力下降的風險。