在總值27萬億美元的美國國債市場中，這個全球最安全和流動性最強的資產之一，再次引發了關於某些美國政府證券能否輕鬆買賣而不對價格產生巨大影響的問題。
智通財經APP獲悉週三，摩根大通流動性壓力儀表板顯示，交易商持有的六年期以下的美債頭寸出現“紅色”預警信號，這表明出現了壓力。6至11年期以及11年以上期限的頭寸也發出了警告信號。
儘管如此，大部分美債市場仍表現正常，這引發了關於是否存在更大問題的分歧。週四的交易相對平靜，政府修訂後的第一季度GDP報告顯示經濟增長仍然疲軟，2年期、10年期和30年期的收益率均小幅下跌。
儘管一些市場參與者表示，沒有跡象表明未來會出現更大的流動性問題，但華盛頓布魯金斯學會的高級研究員、前高盛首席外匯策略師Robin Brooks本週在社交媒體上用強烈的言辭描述了他所看到的情況。他寫道，“美國國債市場發生了不好的事情”，並引用了追蹤政府債券的流動性指數。
與此同時，紐約阿波羅全球管理公司的首席經濟學家Torsten Slok本週寫道，美債市場的流動性正在惡化，併發出“令人擔憂的信號”。他通過觀察一年期以上的政府債券和票據的平均收益率誤差得出這一結論。當流動性條件良好時，平均收益率誤差較小。但根據他提供的圖表，目前情況並非如此。
過去幾年，美國國債市場多次遭遇流動性問題。最近一次是在去年三月，全球銀行業問題影響了按報價買賣美債及其德國同類產品的難度。2022年3月，美聯儲加息週期開始時，美債市場也遭遇了流動性問題。
在2020年，新冠疫情引發了全球現金需求激增，這對美債市場產生了不成比例的影響，導致的賣壓“比其他政府債券市場更顯著和廣泛”，根據紐約聯儲的研究。
今年早些時候，華盛頓金融服務論壇的首席經濟學家兼政策研究負責人Sean Campbell在一篇題爲“證據確鑿：美債市場流動性顯著惡化”的博客中寫道，市場深度，即在當前價格下可以買賣的資產數量，出現了“相當一致和顯著”的下降，這表明流動性“顯著下降”。
爲了應對債券市場彈性問題，美國財政部重新引入了20多年來首次回購計劃，這些回購從五月開始。
傑富瑞美國經濟學家Thomas Simons表示，他對回購計劃能否對流動性產生巨大影響持懷疑態度。不過，他目前並未感受到流動性存在更大問題。
“某些領域，比如非流通債券，確實是個問題，”他週四通過電話表示，指的是那些較舊、交易不活躍的債券。“但除了季節性問題，比如夏季人們參與度較低外，我沒有任何證據表明情況有很大變化。”
Simons表示，交易商逐漸遠離拍賣過程的趨勢導致了一些“結構性問題”，這減少了在出現問題時可能提供的流動性後備量的感知。
