智通財經獲悉，三名知情人士週四表示，日本央行正在對日本政府債券市場參與者進行一項有關央行縮減債券規模計劃的調查。消息人士稱，該調查料將作爲日本央行於7月9至10日與債券市場參與者會議討論的基礎。
此前，日本央行決定開始縮減其龐大的債券購買規模，並將減少其持有的589萬億日元(3.7萬億美元)的日本政府債券，約佔市場上出售的日本政府債券總量的一半。日本央行表示，將與債券市場參與者舉行會議，然後決定未來一到兩年計劃如何減少鉅額債券購買的細節。
消息人士稱，調查詢問了包括銀行、經紀公司和壽險公司在內的市場參與者對縮減購債規模和速度的預期。在媒體詢問下，日本央行證實，它正在聯繫即將召開的會議的所有參與者，以收集他們對計劃中的縮減規模的數量、速度和框架的看法。
日本央行對日本政府債券影響力的減弱，加大了日本政府爲日本國債尋找穩定買家的必要性，並避免可能引發破壞性收益率飆升的債券拋售。日本財務省的一個小組呼籲營造一種環境，使政府債券對金融機構來說仍然是一種有吸引力的投資，比如發行期限較短的債券。
日本央行“放鷹”：7月或同時大幅縮減購債及加息
日本央行正在釋放信號，暗示其7月的縮減購債計劃可能超出市場預期，甚至可能伴隨着加息。三位熟悉日本央行的消息人士表示，儘管會出現市場震盪或嚴重的經濟下滑，但加息將在包括7月會議在內的每次政策會議上討論。其中一位消息人士表示：“考慮到通脹情況，利率顯然太低了。很大程度上取決於即將公佈的數據，但7月加息是有可能的。”
日本央行在過去一週釋放的鷹派信號突顯了其在日元持續貶值後面臨的壓力，因爲日元貶值將推高進口成本，進而將通脹率推至遠高於日本央行2%的目標的水平。日本央行行長植田和男在上週表示，如果數據和信息證明有必要採取行動，即使央行計劃同時宣佈量化緊縮計劃的細節，在7月會議上加息也仍是可能的。
與此同時，日本央行週一公佈的6月政策會議意見摘要顯示，隨着通脹上行風險變得“更加明顯”，央行董事會成員討論了加息的理由。摘要顯示，九名董事會成員中的一名錶示：“日本央行有必要繼續密切監測相關數據，爲下一次貨幣政策會議做準備。如果認爲合適，央行應該在爲時已晚之前提高政策利率。”
此前，日本央行行長植田和男表示，日本央行可能會“大幅”縮減債券購買規模，以確保市場擺脫收益率曲線控制的束縛。與其他央行一樣，日本央行的重點將是制定量化緊縮計劃，以避免造成不受歡迎的債券收益率飆升。但對日元走軟的擔憂也要求量化緊縮計劃必須足夠“雄心勃勃”，以避免辜負市場預期並引發日元大幅貶值。
消息人士稱，這種權衡意味着日本央行可能會宣佈一項計劃，以穩定、固定的速度縮減月度購債規模，同時保留一定的靈活性，以便根據需要調整購債速度。日本央行可能通過指示一個狹窄的範圍而不是一個固定的數字來做到這一點，該央行將在其指示的範圍內縮減購債規模。
消息人士補充稱，日本央行可能還可以加入“免責條款”，承諾在市場波動加大時放緩或暫停縮減購債規模。他們表示，日本央行將在不會導致收益率曲線扭曲的情況下逐步減少不同期限債券的購買。
經濟學家預測：夠債規模最初將每月縮減1萬億日元
接受機構調查的經濟學家中，有三分之一預測日本央行將在7月份採取行動，提高利率並公佈量化緊縮政策的藍圖。調查結果預計，債券購買量將只會逐步減少。分析師的中值估計認爲，從8月份開始，日本央行每月的債券購買規模將從目前的6萬億日元減少至約5萬億日元(約合314億美元)。他們預計，兩年後，日本央行的月度債券購買規模將進一步縮減至3萬億日元。
調查顯示，三分之一的受訪者預計債券購買速度將每季度放緩，36%的受訪者表示每六個月將放緩一次，而約17%的受訪者認爲債券購買速度將每年調整一次。
經濟學家的中值估計顯示，兩年內日本央行未償還債券持有量將減少約11%，降至520萬億日元。這意味着平均每月債券持有量將減少約2.7萬億日元，儘管這一持有量仍僅比日本經濟規模低7%。
大和總研的首席經濟學家熊谷光丸表示：“日本央行的債券持有量將下降，但速度將相對較慢，銀行將繼續持有大量債券。購買量的減少對債券收益率的影響將是有限的。”這表明，儘管市場對日本央行的政策變動高度敏感，但其對市場的實際影響可能會比預期的更爲溫和。
