智通財經APP獲悉，中原證券發佈研報稱，2024年以來，鋰電池板塊下跌26.43%，走勢顯著弱於滬深300指數，展望2024年板塊業績，一方面鋰電池需求將持續增長但增速回落，產業鏈價格同比仍將承壓，且產能釋放導致行業盈利也將承壓，總體預計全年板塊業績將持續承壓，且細分領域、細分標的業績將持續分化。建議重點關注三條投資主線：一是上游原材料價格總體承壓下，下游鋰電池企業有望受益，重點關注具備技術和規模優勢企業；二是細分領域市場佔有率逆勢增長優勢企業，重點關注具備成本優勢標的；三是造車新勢力銷售超預期前提下的主題投資機會。
中原證券主要觀點如下：
板塊業績持續承壓，走勢顯著弱於滬深300指數
2023年鋰電池板塊營收和淨利潤分別增長6.85%和-32.61%;2024年一季度分別增長-12.86%和-44.79%，板塊業績短期承壓。2024年以來，鋰電池板塊下跌26.43%，走勢顯著弱於滬深300指數。
新能源汽車銷售將持續增長，海外貿易保護加劇
2024年1-3月，全球新能源汽車銷售321.27萬輛，同比增長24.91%;2024年1-5月我國新能源汽車銷售389.40萬輛，同比增長32.52%，佔比33.88%。我國宏觀政策持續鼓勵新能源汽車行業發展，海外貿易保護加劇，對我國新能源汽車和動力電池出口產生不利影響。新能源汽車行業發展過渡至強產品驅動，龍頭及造車新勢力銷售持續增長。預計2024年我國新能源汽車銷售1100萬輛，同比增長16.4%。
板塊業績將承壓，鋰電池增長主要關注動力和儲能
2024年1-4月全球動力電池合計裝機216.25GWh，同比增長21.7%，Top10中我國動力電池企業佔比提升至63.88%;2024年1-5月我國動力電池和其他電池合計產量345.50GWh，同比增長42.50%。2023年，全球儲能鋰電池出貨225GWh，同比增長50%，我國儲能鋰電池企業全球出貨佔比提升至91.60%。受益於智能手機出貨增長，消費鋰電池需求將恢復增長。產業鏈價格方面，考慮鋰電池需求增速回落、鋰電產業細分領域產能擴產現狀及擴產預期，以及鋰礦和碳酸鋰進口特點，總體預計2024年我國鋰電產業價格較2023年仍將承壓。
展望2024年板塊業績，一方面鋰電池需求將持續增長但增速回落，產業鏈價格同比仍將承壓，且產能釋放導致行業盈利也將承壓，總體預計全年板塊業績將持續承壓，且細分領域、細分標的業績將持續分化。
行業評級及投資主線
截止2024年6月24日，鋰電池和創業板估值爲17.33倍和28.93倍，目前鋰電池板塊估值顯著低於2013年以來46.16倍的行業中位數水平。結合行業政策、行業發展前景、業績增長預期及估值水平，維持行業“強於大市”投資評級。2024年建議重點關注三條投資主線：一是上游原材料價格總體承壓下，下游鋰電池企業有望受益，重點關注具備技術和規模優勢企業；二是細分領域市場佔有率逆勢增長優勢企業，重點關注具備成本優勢標的；三是造車新勢力銷售超預期前提下的主題投資機會。
風險提示：國內外宏觀經濟下滑超預期；新能源汽車銷售不及預期；行業政策執行力度不及預期；行業競爭加劇；細分領域價格大幅波動;全球貿易保護加劇。