智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報認爲，預計食品飲料下半年需求端溫和改善，配置上建議選景氣度改善板塊和強α標的。白酒行業集中度加速提升;啤酒月度銷量同比增速將呈現前低後高趨勢，疊加歐洲盃、奧運會等賽事催化，以及成本下降較爲確定，該團隊認爲啤酒板塊景氣度將逐步抬升。從節奏上來看，大衆食品短期建議繼續優先關注飲料、調味品與零食板塊，待到宏觀經濟週期進一步上行後關注餐飲供應鏈、乳製品板塊。
2024年上半年覆盤：受消費環境偏弱影響，2024年上半年食品飲料板塊呈底部震盪。白酒春節旺季平穩，節後茅臺價格承壓，壓制板塊整體情緒。啤酒1-5月面臨高基數，但Q1成本開始改善。大衆食品板塊，上半年飲料景氣度較高，零食仍受益於下游量販零食渠道擴張的紅利，其餘細分領域有待改善。
2024年下半年展望：中國銀河證券預計食品飲料下半年需求端溫和改善，配置上建議選景氣度改善板塊和強α標的。
白酒：2024上半年白酒總體需求平穩，呈現消費集中在旺季、淡季更淡的情況，行業集中度加速提升。中國銀河證券預計2024下半年白酒板塊景氣度溫和改善，行業分化趨勢持續，推薦業績增長確定性強的標的。
啤酒：2023年啤酒月度銷量前高後低，2024年月度銷量同比增速將呈現前低後高趨勢，疊加歐洲盃、奧運會等賽事催化，中國銀河證券看好啤酒下半年銷量表現。2024年啤酒板塊成本下降較爲確定，節奏上也逐季展現。因此展望2024下半年，啤酒板塊景氣度將逐步抬升。
大衆食品：建議關注4條投資主線：1)消費分級背景下具備高性價比產品或強供應鏈能力的公司有望實現超額收益;2)把握細分品種紅利與渠道變革等結構性機會，在市場偏存量競爭的背景下有望實現可觀增量;3)具備穩定現金流與高股息率的公司，在防守風格階段存在比較優勢;4)受益原料成本下降且需求相對穩定的板塊。從節奏上來看，短期建議繼續優先關注飲料、調味品與零食板塊，待到宏觀經濟週期進一步上行後關注餐飲供應鏈、乳製品板塊。
投資建議
1)白酒板塊推薦業績增長確定性強的標的：貴州茅臺、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒、珍酒李渡。2)啤酒板塊推薦關注：燕京啤酒、青島啤酒、華潤啤酒。3)大衆食品板塊，建議繼續優先關注飲料、調味品與零食板塊，個股關注東鵬飲料、三隻松鼠、歡樂家、中炬高新、伊利股份、天味食品、海天味業、洽洽食品、安井食品、新乳業、李子園。
重點公司盈利預測與估值
風險提示
茅臺批發價格持續下跌的風險，需求復甦不及預期的風險，競爭加劇的風險，新品表現不及預期的風險，食品安全風險。