智通財經APP獲悉，6月25日，國家新聞出版署網站披露2024年6月份國產網絡遊戲審批信息，104款國產網絡遊戲獲批。這是國產網絡遊戲單次審批數量第五次突破百款。前四次分別爲2023年12月的105款、2024年1月的115款、2024年2月111款、2024年3月107款。海通證券認爲，遊戲市場需求仍然旺盛，當前隨着版號發放進入常態化，各大遊戲廠商優質供給有望持續釋放，推動行業景氣度持續提升。此外，持續看好AI應用大趨勢，AI終端落地有望帶來更廣闊的用戶需求場景，重點關注有優質產品儲備的互聯網及遊戲大廠。
具體來看，此次104款國產網絡遊戲獲批，包括騰訊的《洛克王國：世界》，中青寶的《阿德維圖》《了不起的0516》《全明星覺醒》《時間秩序》，吉比特的《道友來挖寶》《問劍長生》，三七互娛的《斗羅大陸：獵魂世界》等在列。
今年以來，國產遊戲版號保持每月一批的發放頻率。截至目前，今年共有689款新遊(含61款進口遊戲)拿到版號，去年同期下發549個版號(含27個進口遊戲)。
從行業層面來看，24Q1遊戲板塊新品上線較少，市場整體感受偏冷淡，但從數據來看，市場規模不降反升。根據遊戲工委數據，2024年1-3月遊戲板塊市場規模同比均增長，僅4月同比微降1.93%，前四個月市場規模達951億元，同比增長5.63%，高於24Q1 5.3%的GDP增速。
同時，AI遊戲不斷落地，AI驅動下的遊戲行業變革或漸行漸近。
根據遊戲新知，完美世界正在研發兩款AI遊戲：《AI公寓：虛擬證言》和《AI探案集》。《AI公寓：虛擬證言》是全球首款由GPTAI驅動的劇本殺遊戲，除劇情設定以外的內容，皆由AI參與產出，包括視頻，現已在Steam、TapTap等平臺開啓預約。
而文生視頻賦能遊戲製作及玩法創新，商業化空間有望提升。
以Sora爲例，其在生成視頻時長、內容邏輯一致性、視頻分鏡等方面形成突破，一方面技術革新了內容創作流程，降低了遊戲製作的門檻，有望推動更多創新項目落地，鼓勵獨立遊戲及多元化內容生態的崛起;另一方面，類似Sora的文生視頻模型在上線後的玩法迭代、用戶體驗優化等方面同樣具備深刻意義。
此外，AI也爲個性化劇情、NPC設計等方面提供了更多可能性，有望進一步優化用戶的沉浸式體驗。目前國內利用AI實現玩法創新的作品包括網易《逆水寒》，利用AIGC首次實現高智能NPC、AI捏臉、AI創作詩歌畫作、AI劇情演繹等遊戲內智能體驗。
隨着AIGC技術不斷迭代，AI帶來的降本增效效果將更明顯，商業化產品級的原生AI遊戲或越來越臨近，AI與遊戲融合有望創造出新的玩法與遊戲體驗，進一步打開遊戲變現空間。
浙商證券指出，回顧遊戲版塊歷史，主要的估值低點處於2018年遊戲版號暫停和2021年未成年保護相關條例收緊期間，彼時遊戲指數權重股估值(當年預測P/E)均在10倍左右。而當前時間點，目前遊戲指數權重股估值已接近10倍水平，根據Wind數據，截至5月31日，遊戲(中信)指數前五大權重股24EP/E分別爲11/12/13/14/17倍。當前時間點遊戲板塊已處於較好的左側投資機會，同時考慮到6月的重要催化，重點關注遊戲版塊。
國泰君安表示，版號供給常態化，對政策端樂觀，遊戲市場產品供給的逐步打開也體現了各公司經營節奏的不斷改善。當前遊戲行業整體處於估值低位，其中具備豐富且優質內容儲備、基本面紮實的公司將率先修復。
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騰訊控股 (HK:0700)(00700)：預計2季度受到《DNF》手遊新游上線以及《王者榮耀》等多款老遊戲恢復增長，並參考1季度遞延收入環比增23%，預計遊戲收入將加速增長。隨着新遊戲的陸續上線，預計後續遊戲收入增速有望見底回升，同時小遊戲業務的發展也值得期待。
網易-S (HK:9999)(09999)：手遊延續強勁增長勢頭，多款遊戲創新高。公司1Q24遊戲收入爲204億元，同比增長10%，其中手遊收入同比增長19%，延續強勁勢頭，主要受《逆水寒》、《蛋仔派對》等遊戲產品推動。三季度將開啓新一輪新遊週期。此外，暴雪遊戲未來重新迴歸也有望爲公司帶來增量。
嗶哩嗶哩-W(09626)：代理手遊《三國：謀定天下》上線後最高來到iOS暢銷榜第三名，預期將拉動全年遊戲收入增長。B站618期間帶貨GMV同比大增，平臺變現能力持續提升。