智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研報稱，2017年2月17日，中國民航局發佈《通用航空“十三五”發展規劃》文件，整體來看“十三五”期間通航的統領性政策規劃兌現度較高；分地區來看，各省市“十三五”期間也規劃了通航機場的建設工作。華泰證券認爲，2024年3月底至今板塊進入地圖輪動期，該行有兩個投資思路，即關注“十三五”高兌現地區的“十四五”、“十五五”規劃，以及關注“十四五”逐步提出的新型低空基建環節。
華泰證券主要觀點如下：
“十三五”通航建設覆盤：統領性目標完成，各地區政策兌現度有所差異
2017年2月17日，中國民航局發佈《通用航空“十三五”發展規劃》文件中，對2020年全國通航總飛行量、通用航空器數量、重大飛行事故萬時率、通用機場保有量和飛行員數量等指標均做出規劃，整體來看“十三五”期間通航的統領性政策規劃兌現度較高。分地區來看，各省市“十三五”期間也規劃了通航機場的建設工作，黑龍江省、浙江省、江蘇省和廣東省的完成率較高，通航機場建設規劃完成度分別爲96%/95%/156%/130%。其中黑龍江通航需求主要爲農場林場種地的撒藥施肥，而浙江省、江蘇省和廣東省作爲經濟強省，交通需求更加旺盛，大衆對於飛行交通的需求逐步提高。
“十四五”低空經濟行情覆盤：板塊進入地圖輪動期，以區域性政策爲催化
我們認爲2024年3月底至今板塊進入地圖輪動期，我們梳理了各地區低空經濟相關建築設計/諮詢/規劃/產業鏈配套公司並編制區域性低空指數，根據各地區成分股周漲幅平均值覆盤了3-5月各地區低空經濟指數漲跌情況並發現，在各地區政策落地的當周或第二週，該地區低空板塊基本取得了絕對正收益。展望後市行情，政策由落地到兌現落實是關鍵因素，報告中覆盤了“十三五”期間通航政策兌現度較高的省市，可以以此爲參考重點關注“十四五”、“十五五”期間高兌現度省市的低空基建建設節奏以相關公司的接單情況。
投資思路一：關注“十三五”高兌現地區的“十四五”、“十五五”規劃
“十三五”政策兌現良好的省份在“十四五”、“十五五”對低空基建有清晰規劃，積極頒佈低空基建支持政策。我們根據各地“十三五”期間通用機場規劃及完成情況，結合“十四五”機場建設規劃情況，並假定：A1類機場的建設成本爲5億元，A2類機場的建設成本爲1.8億元，A3類機場、FSS、起降點的建設成本均爲0.7億元。由此測算出“十四五”期間浙江、江蘇、安徽、廣東、四川、重慶的通用機場建設投資額，其中僅南京市3年維度的起降點建設規劃投資額就超過了江蘇省“十三五”期間通航機場投資額。我們認爲可以關注過往通航高兌現度地區的總承包解決方案企業。
投資思路二：關注“十四五”逐步提出的新型低空基建環節
對比各省市規劃，除在機場建設、企業數量、產業規模、平臺建設、規模應用、產業生態上提出了更爲具體的規劃目標外，均新增了低空基礎設施建設規劃，包括飛行服務站等物理設施，通信、導航、監視、氣象監測等信息基礎設施，以及數字化管理服務系統。低空基礎設施包括通航機場和新型設施。其中，通航機場包括飛行場地、消防及應急救援設施、空中交通管制設施、目視助航設施等；新型設施包括垂直起降場地、低空網絡設施、低空數據設施、低空監管設施、新能源基礎設施等。我們認爲可以關注新型基建產業鏈的投資機遇，重點關注在起降點可鋪開使用的低空網絡、低空監視設施領域。
風險提示：
低空經濟政策不及預期；商業模式落地不及預期；市場競爭加劇。