智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報認爲，AI 終端加速落地，或帶動換機新週期。國內 AI 手機或在 2024年開啓元年，各家紛紛佈局 AI 大語言模型，且推出 AI 手機系列產品。AI 大模型目前覆蓋的應用場景與 PC 高度重合，因此 AI PC 被稱爲“大模型的最佳載體”。目前 PC換機週期已至，經過長時間的延遲採購，商業領域的需求預計將在 2024 年出現增長。蘋果、高通、微軟等巨頭紛紛推出人工智能系統及新芯片，有望引領 AI 終端行業發展。
端側 AI 賦能，或開啓 AI Phone 新紀元。AI 手機是指 SoC 有集成專用的 AI 加速單元;能夠在端側獨立運行大型語言模型(LLM)，端側運行的大型語言模型的推理性能需要超過成人的平均閱讀速度，每秒處理超過 10 個 token;能夠在不到 2 秒的時間內利用端側 AI 技術生成 512x512 分辨率的圖像的智能手機。由於AIGC 的火爆，搭載 Galaxy AI 的全球首款 AI 手機 Galaxy S24 系列 28 天在韓銷量突破 100 萬部，刷新 S 系列最快破 100 萬部記錄。而國內 AI 手機或在 2024年開啓元年，各家紛紛佈局 AI 大語言模型，且推出 AI 手機系列產品。
AI PC 深入變革 PC 產業，有望帶動換機新週期。AI PC 是包含 AI 模型、應用以及硬件設備的混合體，或是 AI 普惠應用的終端。其本質是雲端與本地端協作，利用雲端的大數據處理能力豐富本地端的 PC 使用場景，依託雲端算力來提升本地性能平衡。AI PC 具有存儲容量大、計算能力強、交互模態以及承載場景豐富的優勢。AI 大模型目前覆蓋的應用場景與 PC 高度重合，因此 AI PC 被稱爲“大模型的最佳載體”。各大廠商紛紛佈局 AI PC，逐步完善 AI PC 產品，目前 PC換機週期已至，經過長時間的延遲採購，商業領域的需求預計將在 2024 年出現增長，2024 或成 AI PC 元年。
蘋果、高通、微軟等巨頭有望引領 AI 終端行業發展。(1)2024WWDC 會議上，蘋果推出全新的個人智能系統 Apple Intelligence，並與 OpenAI 強強聯手，率先在 iOS、ipadOS、MacOS 上引入 ChatGPT-4o，操作系統迎來史詩級升級。用戶可通過 Siri 調用 ChatGPT 實現聊天機器人、圖像生成等功能。蘋果的端側系統競爭力遠超競品，在隱私保護上實現了發展。(2)蘋果發佈 M4 芯片，M4 芯片採用第二代 3nm 工藝技術，新芯片的 CPU 擁有 10 個核心，CPU 速度比上一代 iPad Pro 搭載的 M2 芯片最高提升了 50%，其算力達到 38TOPS。(3)高通推出驍龍 X Elite ，以及全新層級的驍龍 X Plus 芯片。驍龍 X Elite 採用4nm 工藝，10 核心，最高主頻 3.4 GHz，總緩存爲 42MB，GPU 算力達到 3.8 TFLOPS，NPU 算力達 45 TOPS。(4)微軟推出 Copilot+PC，通過“Recall”可以查找並記住你在 PC 中看到的所有內容，未來幾周內，用戶將獲得包括來自OpenAI GPT-4o 在內的最新模型，進行更自然的語音對話。微軟 Copilot+PC 支持的硬件體系不僅限於英特爾+英偉達，AMD 和高通也都已覆蓋，Copilot+ PC 標誌着微軟開始了設備上人工智能創新的新篇章。
投資建議：建議關注：(1)整機/ODM/OEM：立訊精密、傳音控股、歌爾股份、華勤技術等;(2)電池電源：珠海冠宇、欣旺達等;(3)結構件&功能件：領益智造、長盈精密、春秋電子等;(4)散熱：領益智造、中石科技、飛榮達等;(5)PCB：鵬鼎控股、東山精密等;(6)光學：水晶光電、藍特光學等。
風險分析：中美科技摩擦加劇;AI 終端進展不及預期;行業競爭加劇風險。