近期，受到外圍消息擾動影響，今年來一路“高歌猛進”的有色金屬板塊的升勢有所放緩。
在二級市場上，消息面引發的股價調整常常蘊藏着投資的機遇。智通財經APP注意到，面對股價的波動，中國宏橋（01378）的控股股東中國宏橋控股有限公司（以下簡稱“宏橋控股”）便迅速予以了連續的反擊行動。
根據中國宏橋披露的公告，宏橋控股分別於6月14日、6月17日兩個交易日出手增持了中國宏橋的股份。相關公告顯示，6月14日宏橋控股從公開市場增持了687.25萬股股份，約佔中國宏橋總股本的0.073%，增持完成後控股股東持股比例升至64.2%；3天后，宏橋控股又從公開市場增持了664.5萬股股份，約佔公司總股本的0.07%，增持完成後持股比例進一步升至64.27%。
短短兩個交易日裏，宏橋控股便豪擲超1.5億港元增持中國宏橋的股份，由此不難看出控股股東對公司的長期發展充滿了信心。
在智通財經APP看來，當前時點宏橋控股頻頻出手增持公司股份，其底氣正在於中國宏橋正處於基本面拐頭向上的關鍵發展期，公司的成長前景或許尤被二級市場所低估。關於此，最新的例證是，繼2023年報確認基本面跨過拐點之後，中國宏橋最新披露的盈喜公告再一次向市場釋放出了強烈的價值信號。日前，中國宏橋發佈公告稱，受益於鋁產品價格上漲等利好因素，公司今年上半年的淨利潤有望較去年同期增加220%左右。
回溯歷史數據，去年上半年中國宏橋的淨利潤爲29.72億元，根據公告內容測算可知24H1宏橋的這一數據有望勁增至約95.1億元。
值得一提的是，對於中國宏橋來說，2023年公司的經營狀況是典型的前低後高、漸入佳境的一年。相比於當年上半年的平淡，23H2公司的淨利潤達到了95.26億元。對照前述幾組數據來看，今年上半年中國宏橋的淨利潤規模預計與去年下半年持平，繼續保持在了歷史高位水準。
智通財經APP獲悉，今年上半年中國宏橋的盈利表現延續強勢的主要原因有二：
一方面，成本端公司的主要原材料煤炭、預焙陽極炭塊等在報告期內的採購價格有所下降，一定程度上釋放了公司的盈利潛力。
拆解電解鋁的生產過程，鋁企成本主要爲電力、氧化鋁和預焙陽極炭塊。得益於宏橋對於鋁全產業鏈的深入佈局，公司的氧化鋁自給率可以達到100%，因此其原料端最大的風險敞口就在於預焙陽極炭塊和用於火力發電的煤炭。
根據相關機構測算，預焙陽極炭塊每下跌500元，宏橋的利潤增厚9.5億元；煤價每下跌100元，利潤可增厚7.1億元。2024年以來，煤炭和預焙陽極炭塊維持低位運行顯然在較大程度上刺激了公司的利潤釋放。
另一方面，今年來中國宏橋的鋁合金產品及氧化鋁產品銷售價格均較上年同期有所上漲，同時銷售數量亦有所增加，主要產品量價齊增的背景下公司盈利延續強勁勢頭也就不難理解了。
綜合中國宏橋近年來的業績變動趨勢以及最新的盈喜公告來看，公司可算作是行業內盈利彈性最高的標的之一。儘管今年上半年宏橋的淨利潤規模已處於歷史最高水準附近，但智通財經APP認爲公司的增長潛力或許尤未完全釋放。
首先從原料端分析，鑑於當前國內環保限產、檢修減產、品位下降等現實因素愈演愈烈，國內鋁企對鋁土礦進口依賴度持續提升，因此後續原料的穩定供應能力將成爲評判鋁企核心競爭力高低的重要因素之一。
目前，中國宏橋通過持股贏聯盟獲取穩定的全球原材料供給，其中幾內亞具備鋁土礦產能5000萬噸，後續伴隨達比隆港區擴建落地，有望繼續增長。與此同時，宏橋還開拓了澳大利亞鋁土礦供應，並在印尼佈局鋁土礦和氧化鋁一體化產能。全球範圍內的鋁產業鏈一體化佈局，使得公司整體氧化鋁自給率超過了100%，原材料的穩定爲中國宏橋的可持續發展提供重要支撐。
其次，從鋁價運行態勢分析，市場抑或可對中國宏橋後市的業績表現高看一眼。數據顯示，5月倫鋁收盤價2702美元/噸，月累計漲幅爲4.67%，滬鋁主力收於21445元/噸，累計漲幅爲4.2%；現貨端，5月華東現貨均價爲21020元/噸，累計漲710元/噸，華南現貨均價爲21220元/噸，累計漲680元/噸。
智通財經APP認爲，鋁價強勢運行的底層邏輯在於現階段鋁產業的供給約束愈發嚴格，同時需求處於持續的恢復性增長階段，鋁價易漲難跌的格局正在進一步強化。
供給側而言，截至五月末，國內電解鋁建成產能約爲4519萬噸，國內電解鋁運行產能約爲4297萬噸左右。新建項目僅內蒙古華雲三期，目前正在投產；其餘國內尚未建成的電解鋁新增產能合共75萬噸，未來總供給量增幅空間將十分有限。反觀需求側，近年來以汽車輕量化、光伏板塊以及特高壓建設爲代表的新需求在“雙碳”政策下持續高速增長，對鋁消費形成強有力的支撐。
更不消說，爲順應雙碳時代要求中國宏橋還前瞻性地主動調整了能源結構，目前正循序漸進將部分產能搬遷至雲南，待搬遷項目全部落地，雲南地區電解鋁產能將達到396萬噸/年，佔比達61.3%，屆時公司綠色鋁優勢將進一步凸顯。
綜上所述，眼下中國宏橋早早發佈的盈喜公告其實還只是公司盈利“火力全開”之前的“預演”，後續受益於鋁價上行和公司一體化優勢持續釋放，宏橋的盈利規模還有望再上臺階。
最後，回看資本市場的動向，“借鑑”近期公司控股股東宏橋控股積極做多的操作，現階段二級市場的投資者們亦不妨對成長後勁充足的中國宏橋的後市抱以樂觀期待。