智通財經APP獲悉，中金公司發佈研報認爲，美國作爲中國逆變器廠商重點佈局市場之一，在美市場份額情況或將反映中國逆變器廠商競爭力。我國逆變器廠商產品迭代速度快，功率段提升帶動成本下降，價格和成本均更具競爭力，在美國工商業場景中中國逆變器廠商具有較強優勢，新進入廠商項目量獲取提升速度較快。中金公司看好中國逆變器廠商把握美國分佈式市場發展機遇，全球品牌力持續兌現。
加州分佈式市場戶用項目佔據主導地位，1Q24工商業項目佔比提升，對逆變器廠商釋放新市場。美國加州具備較佳光照資源稟賦、政策激勵、電價較高且人口稠密等特點，光伏裝機收益率較高，加州2023年在美國戶用及工商業場景新增光伏裝機均爲第一，佔比分別爲28%/30%，是美國分佈式市場代表區域。1Q24加州獲得批覆分佈式項目中，戶用/工商業項目量分別爲0.3/0.1GW，佔比69%/25%，同比-13ppt/+10ppt，工商業項目佔比明顯增加，對逆變器廠商釋放增量市場信號。
海外逆變器廠商主導美國戶用市場，國內逆變器廠商在工商業項目中優勢明顯。美國戶用市場發展較爲成熟，主要以本土品牌Enphase、Tesla、以色列品牌SolarEdge三家爲主，逆變器選擇品牌依賴度較高，因此國內廠商進入戶用市場難度較大，而工商業領域所用的逆變器功率較大，本土逆變器品牌適配性較差，國內廠商進入難度相對較低，目前主流供應商爲正泰電源、SMA、SolarEdge。正泰電源在美國工商業領域表現強勢，市佔率長期保持第一;固德威和錦浪以戶用市場切入，通過提升產品功率段方式進行差異化競爭，補足大功率段產品空缺，並且向容量較大的商業項目傾斜。此外，目前逆變器廠商入局者較多，行業競爭激烈，而我國逆變器廠商產品迭代速度快，功率段提升帶動成本下降，價格和成本均更具競爭力，中金公司看好國內逆變器廠商在美分佈式領域持續發力，市場份額不斷提升。
風險
美國光伏裝機需求不及預期，政策變化風險，競爭格局加劇風險。