僅離港股通季檢關閉時間不到6個交易日，15倍大牛——長久股份(06959)的“樓”卻塌了。
通財經APP注意到，長久股份股價於6月20日早盤高開低走，盤中遭遇劇烈打壓，股價一度跌至35港元，較日內最高價108.2港元，最大跌幅達到67.7%。截至上午收盤，公司股價報於36.2港元，下跌65.52%。
證監會發出股權高度集中警示
6月19日，香港證監會發布公告稱，香港證監會最近曾就長久股份的股權分佈進行查訊。查訊結果顯示，該公司於6月3日，有9名股東合共持有4873.9萬股該公司股份，相當於該公司的已發行股本的24.11%。有關股權連同由該公司主席及行政總裁家族持有的1.5億股，佔已發行股本74.2%，相當於該公司發行股本的98.31%。因此，該公司只有342.1萬股，佔已發行股本1.69%，由其他股東持有。
香港證監會指出，鑑於股權高度集中於數目不多的股東，即使少量股份成交，該公司的股份價格亦可能大幅波動，股東及有意投資者於買賣該公司股份時務請審慎行事。
值得注意的是，自1月9日上市以來，長久股份股價持續攀升，6月19日，長久股份股價收報105港元，較發行價5.95港元上漲逾16倍，市值一度突破212億港元。這不僅讓長久股份成爲港股市場年初至今漲幅最高的上市企業，而且獨樹一幟，成爲唯一一家股價漲幅超過10倍的個股，表現極爲亮眼。
隨着股價上漲，長久股份於2024年5月31日獲納入MSCI中國全股票小型股指數(MSCI China All Shares Small CapIndex)成份股。長久股份曾在公告中表示，董事會相信，公司獲納入該MSCI中國全股票小型股指數代表資本市場對公司價值及表現的肯定，預期將有利於提升公司知名度及增加公司股份買賣的流動性，從而實現公司的投資價值。
長久股份獲得資本市場認可，投資者亦普遍預期公司下一步將在9月獲納入港股通標的。然而，證監會對長久股份發出股權高度集中警示，公司在短期內納入港股通的預期恐將生變。在此背景下，長久股份如要向市場注入更多流動性，可供選擇的方式之一無疑是高位派發籌碼。
據長久股份於1月8日發佈的最終發售價及配發公告。公司控股股東於上市時需禁售的股份爲1.5億股，佔總股本的74.2%，禁售期最後一天爲2024年7月8日（第1個六個月期間），距今僅剩10來個交易日。
巨量解禁的檔口，遭香港證監會提示股權高度集中風險。長久股份這堵“危牆”，誰人敢立於其下？對於已經賺得盤慢鉢滿的籌碼而言，“卸貨搶跑”不失爲上佳之選。
主營業務成長天花板低
智通財經APP注意到，站在長久基本面的角度，公司股價拉昇至108.2港元，已經有嚴重高估之嫌。作爲一個百元股，公司的市盈率（TTM）和市淨率均超過了100倍，但在過往業績期間其並未拿出高增長的業績表現來匹配如此高的估值。
資料顯示，長久股份在中國提供質押車輛監控服務和汽車經銷商運營管理服務。據灼識諮詢數據，長久股份是我國汽車流通領域最大的質押車輛監控服務提供商。按收益計，2022年質押車輛監控服務市場，前5名參與者份額達到90.3%，長久股份以47.9%的市佔率名列第一。
業績方面，2023年，長久股份取得收入6.42億元(人民幣，下同)，同比增加17.1%，其中，質押車輛監控服務業務佔營收比重爲89.6%；同期，公司權益股東應占溢利1.02億元，同比增加6.72%。
縱向對比公司過往業績，自2020以來，長久股份的收入規模持續擴張，但利潤表現相對欠穩，公司2023年淨利潤仍未回到2020年的水平。
智通財經APP注意到，中國質押車輛監控服務市場競爭格局清晰，但成長天花板並不高。根據灼識諮詢的資料，按收益計，中國汽車經銷商的質押車輛監控服務市場規模由2018年的8.73億元增長至2022年的10.54億元，複合年增長率約爲4.8%，預期將於2027年達到14.52億元，2022年至2027年的複合年增長率爲6.6%。
中國汽車經銷商運營管理服務市場的規模更加狹小。灼識諮詢報告顯示，2022年，該市場規模僅爲0.48億元，預計2027年的市場規模將達到0.9億元，2022年至2027年的複合年增長率爲13.5%。
綜上，香港證監會對長久股份股權高度集中風險警示，警醒了尚處於“夢中”的投資者。當搶跑的發令槍響起，開弓豈有回頭箭？