智通財經APP獲悉，前美聯儲工作人員、經濟學家薩姆(Claudia Sahm)指出，美聯儲如果現在不降息，可能會冒險將經濟推入衰退。當失業率的三個月平均值比其12個月低點高出半個百分點時，經濟就處於衰退中。
隨着近幾個月失業水平的上升，所謂的“薩姆規則”在華爾街越來越多地引發討論，表明原本強勁的勞動市場出現裂痕，並暗示可能出現麻煩。這反過來引發了關於美聯儲何時開始降息的猜測。(薩姆規則是Claudia Sahm提出的一種經濟衰退預測指標。這一規則基於失業率的變化來判斷經濟是否進入衰退。具體來說，薩姆規則的核心條件是：當失業率的三個月平均值比其12個月低點高出0.5個百分點時，表明經濟處於衰退狀態。)
作爲New Century Advisors的首席經濟學家，Sahm表示，美聯儲現在不採取逐步降息的行動是在冒很大的風險：不採取行動的話，美聯儲就冒着‘薩姆規則’生效的風險，可能會導致經濟衰退，迫使決策者採取更加激烈的行動。
“我的基本線不是衰退”，Sahm說道，“但這是一個真正的風險，我不明白爲什麼美聯儲要去承擔這個風險。我不確定他們在等待什麼。”
她補充道：“在這一點上，最糟糕的可能結果就是美聯儲造成一場不必要的經濟衰退。”
作爲一個數字指標，根據勞工統計局5月的就業報告，薩姆規則的數值爲0.37，顯示失業率首次自2022年1月以來上升至4%。這是自新冠疫情早期以來，薩姆規則數值上升的最高點。
這個數值實際上表示了三個月失業率平均值與其12個月低點3.5%之間的百分點差異。如果達到0.5的數值，將會觸發這一規則;再過幾個月如果失業率維持在4%或更高，就可能發生這種情況。
這個規則自1948年以來每次經濟衰退都適用，因此在數值開始上升時，它作爲一個有效的預警信號起作用。
儘管失業水平上升，但美聯儲官員對勞動市場表現表現出很少關注。在上週會議結束後，設定利率的聯邦公開市場委員會將就業市場標記爲“強勁”，而主席傑羅姆·鮑威爾在其新聞發佈會上表示，條件“已經回到了疫情前夕的水平，相對緊張但沒有過熱”。
事實上，官員們將他們對今年降息的預期大幅下調，從3次降息的預期(在3月會議上)降至此次會議上的1次。
這一舉動使市場感到驚訝，儘管根據芝加哥商品交易所集團的“FedWatch”指標顯示，市場仍在預期今年會有兩次降息。
“這裏的壞結果可能會很糟糕”，Sahm說道。“從風險管理的角度來看，我很難理解美聯儲不願意降息，以及他們在通脹方面的無休止的強硬言論。”
Sahm表示，鮑威爾及其同事們“正在玩火”，應該關注勞動市場變化的速度，作爲未來危險的潛在先兆。她補充道，等待“就業增長惡化”，正如鮑威爾上週所言，是危險的。
“衰退指標基於變化的原因。我們在各種不同失業率水平下都進入過衰退”，Sahm說道。“這些動態會相互作用。如果人們失業，他們停止消費，更多的人失業。”
然而，美聯儲發現自己處於一個十字路口。
跟蹤失業率如此低下開始的衰退需要回溯到1969年末到1970年間。此外，美聯儲很少在失業率達到這一水平時降息。近日來，包括上週二在多個場合，中央銀行家們表示，他們看到通脹在正確的方向上移動，但還沒有足夠的信心開始降息。
根據美聯儲首選的通脹指標，4月份的通脹率爲2.7%，或者核心閱讀(排除食品和能源價格)爲2.8%。美聯儲的通脹目標爲2%。
“通脹已經大幅下降。它還沒有達到你希望的水平，但它正朝着正確的方向前進。失業率卻朝着錯誤的方向前進”，Sahm說道。“在平衡這兩者時，你越來越接近勞動市場的危險區域，而在通脹方面則離危險區域更遠。美聯儲應該做什麼，這顯而易見。”