智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，能源安全是歐洲能源轉型的驅動力，2022年以來歐盟委員會在RE Power EU計劃中上調2030年可再生能源佔比目標。海風作爲歐洲可再生能源的優質資源，同期多數歐洲核心國家上調遠期海上風電裝機目標，判斷26年起歐洲海風裝機將有所爆發，遠期與國內海風市場同等體量。判斷相關產業鏈(海纜/塔筒管樁)訂單有望逐步外溢至中國企業實現訂單及業績增量。
中信建投主要觀點如下：
能源安全是歐洲能源轉型的驅動力
2022年5月歐盟委員會正式公佈了“REPowerEU”計劃，以應對全球能源危機，以逐步擺脫對進口化石燃料的依賴。REPowerEU計劃在“Fit for 55”一攬子框架下的2030年可再生能源佔比目標從原來的40%提高到45%。爲應對能源轉型目標，2022年起歐洲核心國家紛紛上調遠期海上風電裝機目標預計2030年歐洲海風累計裝機量達到150GW，年均裝機約16.5GW，相較歷史的1~3GW實現跨越式增長。
英國第六輪CfD拍賣海風最高投標價格上調，助力保障項目收益率
近年來，部分海風項目受投資收益率下降、供應鏈短缺等影響出現延期或取消。英國作爲歐洲海風核心組成國，在歷次海風項目CfD拍賣中，海風中標電價降幅明顯，第五輪CfD拍賣因相應電價難以滿足收益率要求導致開發商未參與。在第六輪CfD拍賣錢，英國政府將海風最高投標價格從44英鎊/MWh提升至73英鎊/MWh，從而保證項目的收益率和海風開發的持續性。
2026年起歐洲海風裝機有望爆發，遠期與國內市場同等體量
根據Wind Europe預測，2024、2025年歐洲海風新增裝機約5、6.7GW，預計歐洲海風新增裝機將於2026年開始爆發，達到年均8GW水平;2029、2030年將分別達到24、31GW，2023~2030年裝機年均複合增速約35%。對標國內海風裝機，我們預計2024、2025年國內海風裝機將分別達到8~10、12~15GW水平，遠期來看，歐洲海風與國內海風新增裝機有望達到同等體量。
歐洲海風訂單陸續落地中國產業鏈
1)海纜方面，2023年，一線海纜企業在海外海風項目中均有訂單突破，其中東纜中標約20億訂單，中天中標32億訂單。2)塔筒/管樁方面，大金重工率先完成歐洲管樁訂單的落地與交付，當前在手訂單80萬噸以上，將於2024年起陸續交付。伴隨後續歐洲海風裝機起量，判斷將有更多項目訂單外溢至中國企業。
風險提示：
1)需求方面：國家基建政策變化導致電源投資規模不及預期;電網投資規模不及預期;新能源裝機增速下降導致對電力設備需求下降;全社會用電量增速下降等;兩網招標進度不及預期;特高壓建設推進進度不及預期等。
2)供給方面：銅資源、鋼鐵等大宗商品價格上漲;電力電子器件供給緊張，國產化進度不及預期。
3)政策方面：新型電力市場相關支持力度不及預期;電價機制推進進度低於預期;電力現貨市場推進進度不及預期;電力峯谷價差不及預期等。
4)國際形勢方面：能源危機較快緩解、能源價格較快下跌;國際貿易壁壘加深等。
5)市場方面：競爭格局大幅變動;競爭加劇導致電力設備各環節盈利能力低於預期;運輸等費用上漲;
6)技術方面：技術降本進度低於預期;技術可靠性難以進一步提升等。