智通財經APP獲悉，中郵證券發佈研報稱，集裝箱行業具有較爲明顯的週期性，在經歷了近3 年的下行週期後，2024 年有望迎來週期景氣拐點。美國去庫接近尾聲，有望帶來全球貿易上行需求；中國集裝箱月產量數據已連續數月同比轉正；集運指數上漲側面印證下游景氣。憑藉突出的成本優勢、貿易規模優勢、港口地區優勢等，中國於1993 年首次成爲全球最大的集裝箱生產國，奠定了全球集裝箱產業地位。如今中國企業幾乎壟斷了全球集裝箱製造的環節，中集集團爲全球龍一，市佔率44%。
集裝箱，是一種標準化規格的箱櫃，具有一定的強度、剛度和較大的貨物容納空間。通過貨物運輸的標準化，大幅降低了貨物運輸的成本，適用於公路、鐵路、海洋船舶等運輸領域，尤其在全球化貿易的大背景下，集裝箱在跨國海運場景發揮了巨大的作用。
集裝箱行業具有較爲明顯的週期性，在經歷了近3 年的下行週期後，2024 年有望迎來週期景氣拐點。從歷史規律來看，集裝箱行業上行和下行週期約在 2-3 年，和全球商品貿易的景氣度高度相關。2021年受到全球衛生事件、極端天氣、港口擁堵等因素影響，當年集裝箱產量達到了極端的峯值，並一定程度透支了後面兩年的需求。2023 年全球集裝箱產量 233 萬 TEU，處於週期性的底部。展望 2024 年，中郵證券認爲行業有望迎來景氣拐點：（1）美國去庫接近尾聲，有望帶來全球貿易上行需求。從 2023 年 8 月以來，美國庫存總額（季調）同比增速持續在0-1%，底部區間已顯，去庫已接近尾聲，有望逐步進入新一輪的補庫上行週期，帶動全球貿易需求。（2）中國集裝箱月產量數據已連續數月同比轉正。從中國集裝箱產量月度數據來看，2023 年 11月中國集裝箱月度產量同比數據實現正增長。2024 年 4 月，中國金屬集裝箱月產量 1950.90 萬平方米，同比增長 139%。（3）集運指數上漲側面印證下游景氣。從集運指數來看，中國出口集裝箱的運價指數從2023 年底以來也已有了較大上漲，2023 年的指數約 1000，截止 2024年 5 月已經上漲至 1500，漲幅約 50%。分航線來看，美西、美東、歐線均呈現同樣的上漲趨勢，其中歐線的波動幅度更大。
中國是全球集裝箱製造的中心，佔了全球產量的95%以上。集裝箱產業在過去的百餘年間經歷了多次的產業轉移，從歐美日韓逐步轉移到中國。憑藉突出的成本優勢、貿易規模優勢、港口地區優勢等，中國於 1993 年首次成爲全球最大的集裝箱生產國，奠定了全球集裝箱產業地位。2023 年，全球集裝箱產量 233 萬 TEU；其中，中國集裝箱產量約 220 萬 TEU，佔全球產量的 95%以上。
中國企業幾乎壟斷了全球集裝箱製造的環節，中集集團爲全球龍一，市佔率44%。從全球競爭格局來看，根據 Drewry 的數據，2022 年全球集裝箱製造的行業前幾名均爲中國企業，CR6 超 95%。其中，中集集團常年保持全球龍一的地位，市場份額 44.47%；中遠海運市場份額全球第二，市佔率 20.67%；新華昌集團排名全球第三，市佔率11.98%，CR3 約 77%。
風險提示：上游原材料價格波動風險。全球經濟週期波動風險。