一面是打新火熱，一面是私有化退市。港股市場目前正呈現一種“有人星夜趕科場，有人辭官歸故里”的反差現象。
6月12日，A8新媒體(00800)發佈公告稱，於2024年5月27日，要約人要求董事會向計劃股東提呈建議以協議安排方式將公司私有化，倘該建議獲批准並實施，將導致要約人根據公司法第86條私有化公司，並撤回股份上市地位。註銷價爲每股股份0.36港元，較2024年5月27日收市價每股股份0.137港元溢價約162.77%。
一般來說，上市公司選擇私有化的原因主要有三個：一是股價低迷，甚至低於淨資產值，而成交量長期偏低使得公司喪失再融資功能;二是股價未能反映公司實際價值，公司的大股東認爲公司當前的股價被嚴重低估;三則是大股東或公司內部進行重組，以便來日迴歸上市。
而無論以何種理由退市，公佈私有化方案後，相關個股普遍出現大幅上漲的走勢。這一點亦體現在A8新媒體身上。
6月13日，A8新媒體復牌高開140.9%報0.33元后，盤中一度拉昇至144.53%至0.335元最高點，見2022年12月底以來新高。截止收盤，其股價大漲140.88%%，報於0.33港元，總市值爲9.15億港元，成交1.49億股，成交額達4818.98萬港元。
(行情來源：智通財經APP)
一直以來，作爲港股市場默默無聞的一隻“小盤股”，A8新媒體股價長期低迷，成交量也經常偏低等表現，無疑也觸發了港股私有化退市的“按鈕”。
那麼，對於A8新媒體來說，私有化到底是好事還是壞事呢?
對照上述的私有化退市原因來說，可以從以下幾個角度來看：
一方面，如果大股東願意出錢把散戶的手裏的股份都收回來，說明他認爲公司業績優良，當前的股價被嚴重低估，這種方式本身就是對公司的一種認可。另一方面，大股東這樣做則意味着將擁有公司相對完整的控制權，其他股東將不能分享公司後續收益，同時私有化後公司也無需定期披露公司的相關消息，達到了“悶聲發大財”的效果。
從上述的角度來看，上市公司私有化無疑是好事。但這有一個前提——只有績優股私有化纔會帶來良性效應，這跟那些被迫退市的公司要完全區分開來。
對照A8新媒體的私有化要約來看，高162.77%的溢價私有化顯然看出了控股股東對A8新媒體的美好希冀。而這也是二級市場投資者願意提前押寶A8新媒體，驅動其復牌後股價暴漲超140%的原因。
但事實上，從基本面來看，A8新媒體的基本面恐並不如外界料想地那麼“理想”。
據財報數據披露，截至2023年，該公司實現經營收入爲0.69億元，同比下降13.4%;實現毛利0.51億元，同比下降16.3%，毛利率也由2022年同期的76.9%下降至2023年的74.3%。不過，所幸的是，公司的淨利潤保持上漲趨勢，由2022年的0.13億元增長至2023年的0.24億元，同比增長84%。
拆分收入結構來看，A8新媒體的收入主要來源租金及物管費的物業投資收入以及文化產業收入，2023年，該公司租金及物管費的物業投資收入爲6820萬元，同比下降12%，文化產業收入來源40萬元，同比下降76%。
由上，可以看到，雖然公司的淨利潤保持增長之勢，但患有“掛狗頭賣羊肉”嫌疑的A8新媒體物業投資業務收入大降顯然也拉低了公司整體收入水平。
另外，從近幾年核心財務指標的增長速度來看，A8新媒體亦表現不佳。據相關財報數據披露，2021年至2023年，該公司營收同比增長率分別爲-3.81%、-1.5%、-13.36%;歸母淨利潤同比增長率則分別爲14.44%、-77.22%、84.95%。整體而言，營收一直是處於負增長態勢，淨利潤則是波動增長，表現亦不穩定。
(數據來源：choice)
但所幸的是，A8新媒體所處的行業呈現的成長力均是向好趨勢。
物管行業方面，即便身處地產行業下行週期，部分物管企業不論是營收還是在管面積增速都出現下滑跡象，但在當前高質量發展與構建新質生產力的大背景下，服務是物業立身之本，而專業化、集約化、精細化已成趨勢，“運營+服務”正逐漸成爲物業行業持續、高質發展的驅動力，並將不斷拓展物業行業的想象空間。
網絡文學行業方面，據《2023中國網絡文學發展研究報告》顯示，2023年，網絡文學閱讀市場規模達到404.3億元，同比增長3.8%，網絡文學IP市場規模則大幅躍升至2605億元，同比增長近百億元，網文產業迎來3000億元市場。行業呈現增長之勢的同時，“現實+”題材進入創作視野、微短劇成爲改編新方向、人工智能推動網文“一鍵出海”等新趨勢均爲這一行業打開新的成長空間。
所以，於關注A8新媒體的投資者而言，該公司的基本面有優點的的地方，比如毛利率保持較高水平、淨利潤大幅增長，但同時也不乏減分的地方，例如營收逐年下滑以及主業不突出。但不可否認的，此次高溢價私有化的動作極大地提升了公司價值，向市場傳遞了積極信號。
