近年來，隨着我國城市化的迅速發展和交通安全意識的不斷提高，智能停車行業不乏新鮮事湧出。
6月7日，來自深圳的平安順科技有限公司(以下簡稱“平安順科技”)通過其註冊於開曼羣島的上市主體UEOPLE Technology Holding Ltd向美國證監會正式提出上市申請，擬掛牌納斯達克，計劃通過首次公開募股(IPO)籌集最高900萬美元。
該公司成立2012年，是一家出入口控制設備製造商，銷售中國市場上的智能停車和智慧出行場景所需的設備。公司提供門禁系統設備，包括高清車牌識別系統和動態人臉識別系統，以及定製硬件產品。其產品和服務廣泛應用於各類客戶羣體，包括住宅小區、公共停車場、商業綜合體、機場、學校、辦公樓和工業園區。截至目前，公司已在全國約300個城市的停車場安裝了門禁系統設備。
那麼，在智慧出行越來越盛行的當下，平安順科技的智能停車業務能在納斯達克說好“IPO故事”嗎?
營收、淨利小而美，現金流有所喫緊
20世紀90年代，中國開始出現智慧停車的概念，主要是通過簡單的技術手段實現停車場管理。21世紀初，隨着科技的發展，智慧停車行業開始進入探索階段，一些企業開始研發智能化的停車管理系統。
現如今，伴隨着城市化進程的加速和汽車保有量的增長，智慧停車行業進入快速發展階段，技術不斷升級，應用場景不斷擴展。不過，雖然智慧停車行業近年來發展迅速，但由於起步較晚，有序的市場格局尚未形成，行業參與者衆多但參差不齊，且普遍規模較小。
而本文的主角平安順科技便是這麼一家“小而美”的智慧停車解決方案提供商。
發展十餘年來,一直致力於智能停車場的研發,以滿足市場的不斷變化的需求。目前，該公司的收入主要來自銷售各種出入控制系統設備和通信設備配件。或由於有序的市場格局尚未形成，故而的基本面也未形成規模效應，整體呈現“小而美”的特徵。
從營業收入來看，2022年、2023年，該公司的銷售總收入分別爲1426萬美金和1543萬美金，同比增長8.2%。這一增加主要是由於通信設備零部件的銷售增加,但部分被出入控制系統設備銷售減少所抵消。
具體從收入結構來看，2023年，該公司入口控制系統設備錄得收入爲841.57萬美元，同比減少14.8%;錄得通信設備配件銷售額662.85萬美元，同比增長63.6%;其他服務錄得收入爲38.49萬美元，同比增長17.2%。
從盈利能力來看，2022年、2023年，平安順科技實現毛利潤分別爲415.15萬美元、430.83萬美元，同比增長3.78%;實現淨利潤分別爲153.14萬美元、197.81萬美元，同比增長29.17%。不過，毛利率卻呈現下滑趨勢，同期毛利率分別爲29.1%、27.9%，略微下降了1.2個百分點。
從上述核心財務數據來看，不難看出，乘智慧出行行業迅速發展之勢，平安順科技營收、淨利等核心財務指標均呈現穩定增長之勢。但礙於行業發展較晚，有序的競爭格局尚未形成，該公司也不乏營收規模較小、盈利能力不穩定的特徵。
當然，這一特徵顯然也反映到平安順科技的現金流上了。據招股書數據顯示，2022年、2023年，該公司業務活動使用的現金淨額分別53.53萬美元、90.39萬美元，期末現金餘額則分別爲114.27萬美元、94.46萬美元，不斷減少的現金餘額不免透露了當下公司“現金流喫緊”的問題。
行業迅速發展，但仍患“大客戶”依賴症
儘管中國的停車位和停車位比率有所增加,但這一增加並不能完全滿足居民的停車需求。
過去五年,中國的停車位從2018年的9230萬個增加到2022年的1.747億個,佔總停車位的17.3%。隨着政府的努力和智能停車位的發展,預計在2027年,停車位的數量將增加到3.409億個,總年度爲14.3%。
同樣,中國的停車位比率(停車位數/停車位數)從2018年的0.40增至2022年的0.55。由於多年來停車位逐步建成,供求差距正在縮小。隨着更多的停車位的建設,預計2027年停車位比率將上升到0.74。
(圖片來源：平安順科技招股書)
不斷增長的需求刺激下，智慧停車的市場潛力也越來越大:據研報數據披露，中國停車服務業的市場規模預計在2027年將達到13976億元人民幣,其中從2022年到2027年的年增長率爲9.9%。
不過，雖然發展迅速的智慧停車行業蘊藏着不少商機，但正如“機遇與風險並存”一般，隱藏在水面下的亦不乏風險存在。
據智通財經APP觀察，目前，智慧停車玩家衆多，傳統停車管理公司、創業型公司、互聯網巨頭和安防公司等紛紛加入這場藍海搶奪大戰中。行業起步晚，且尚未有序的競爭格局，伴隨着越來越的玩家進入，這也意味着這是一個充滿激烈競爭的行業。
對於這一共識，平安順科技顯然也意識到了，該公司在招股書中提示風險稱，“智能停車行業是一個競爭激烈、發展迅速的行業，公司的發展歷史有限，評價公司的前景可能是困難的,公司也可能無法有效地管理業績的增長。”同時，該公司還指出，“如果公司產品的市場發展比預期的要慢,公司的經營效果將受到不利影響。”
結合客戶結構來看，目前平安順科技也患有明顯的“大客戶依賴症”，這也間接表明了公司產品競爭力有待提升的問題。
據招股書數據顯示，截至2023年12月31日，公司的第一大客戶所貢獻收入佔公司總收入的38%，第二大客戶所貢獻收入則佔公司總收入的28%。當總收入的很大一部分集中於有限的客戶時,則意味着公司將面臨一定的經營風險。比如，如果主要客戶不下訂單,或者大幅度減少、拖延或取消訂單,由於公司可能無法替換業務,這可能對公司的經營結果和財務狀況產生重大不利影響。
綜上，不難看出，這家來自深圳的“小而美”智慧停車解決方案供應商的“IPO故事”恐怕尚未講好，即便從政策到市場智慧停車均呈現活躍發展態勢，但核心競爭優勢不夠明顯且尚未形成一定規模的平安順科技在未來恐還有很長的一段路要走。
